市場(chǎng)概述：2016年上半年，新三板市 場(chǎng)持續(xù)低迷,三板成指跌16.16%,三板做市指數(shù)跌18.54%。新三板投融資嚴(yán)重失衡,流動(dòng)性十分匱乏，總掛牌數(shù)7683家,但只有2932家企業(yè)發(fā) 生交易；月均成交額91.08億元，區(qū)間日均換手率僅2.97%；單月實(shí)際募資金額從年初的225.79億元大幅下跌至6月底的1.2億元。行業(yè)分布依然 集中，制造業(yè)及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的占比最大，分別占比51.7%和19.74%。從行業(yè)估值看，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、文化體育和 娛樂行業(yè)估值最高，均超過(guò)40倍。掛牌企業(yè)地區(qū)分布與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平正相關(guān)，北上廣地區(qū)優(yōu)勢(shì)明顯。

政策回顧：“十三五規(guī)劃綱要”提出深化新三板改革，凸顯新三板市場(chǎng)的戰(zhàn)略地位；分層方案正式發(fā)布，開啟新三板分層時(shí)代；金融類企業(yè)掛牌新規(guī)出臺(tái)，私募機(jī)構(gòu)掛牌受限；主辦券商內(nèi)核工作、違規(guī)資金占用排查、重大資產(chǎn)重組等規(guī)范制度頻出，監(jiān)管逐級(jí)升溫。

下半年市場(chǎng)展望：創(chuàng)新層與基礎(chǔ)層差異可能繼續(xù)擴(kuò)大；二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性低迷和一級(jí)市場(chǎng) 融資能力走弱趨勢(shì)短期難以改變；投資產(chǎn)品集中到期風(fēng)險(xiǎn)壓力加大，退出渠道的堵塞可能進(jìn)一步?jīng)_擊新三板兩大指數(shù)。年底前市場(chǎng)能否轉(zhuǎn)暖很大程度上取決于管理層 對(duì)市場(chǎng)定位的明確及相關(guān)制度創(chuàng)新的跟進(jìn)。

下半年六大制度展望：新三板市場(chǎng)的定位將逐漸明晰；掛牌準(zhǔn)入和募集資金用途負(fù)面清單有望出爐；盤后大宗交易制度將趨于完善；綠色轉(zhuǎn)板機(jī)制難有實(shí)質(zhì)進(jìn)展；做市商擴(kuò)圍試點(diǎn)仍疑慮重重；投資者準(zhǔn)入門檻下調(diào)可能性不大。

2016年下半年八大投資策略：新三板雖持續(xù)低迷，但正處于價(jià)值洼地，隨著政策的 逐漸落地和市場(chǎng)的預(yù)期明朗，新三板將迎來(lái)良好的發(fā)展時(shí)期。下半年的投資策略：“別人越恐懼，你要越貪婪”，逆勢(shì)而為等風(fēng)來(lái)。秉承價(jià)值投資+長(zhǎng)期投資的理 念，鎖定國(guó)家政策引導(dǎo)的行業(yè)（制造業(yè)、教育、金融、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理、衛(wèi)生和社會(huì)工作、文化體育和娛樂、信息傳輸、軟件和信息 技術(shù)服務(wù)業(yè)）；定位創(chuàng)新層中優(yōu)質(zhì)企業(yè)（精選15家）；布局待掛牌和申報(bào)中可能進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)（42家）；挖掘基礎(chǔ)層中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)（675家）；跟蹤符合 多重標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新層企業(yè)（185家）；關(guān)注已發(fā)布轉(zhuǎn)板公告的企業(yè)（207家）；尋找待掛牌和申報(bào)中具有轉(zhuǎn)板潛力的企業(yè)（精選20家）；聚焦掛牌企業(yè)中具有轉(zhuǎn) 板潛力的企業(yè)（精選60家）。