資本市場正在發(fā)生著巨大的變化，尤其近幾個月的新動態(tài)更加明顯。具體表現(xiàn)在以下五點。

1、A股開始鼓勵獨角獸企業(yè)上市。從富士康閃電過會，到360回歸，再到證監(jiān)會密集調(diào)研新經(jīng)濟龍頭企業(yè)，預(yù)示著A股上市標(biāo)準(zhǔn)將有大的調(diào)整突破。歷史上A股只允許盈利企業(yè)掛牌的標(biāo)準(zhǔn)有可能修改。劉主席上周講話，也明確表示A股將支持新經(jīng)濟，不能讓成長在國內(nèi)的獨角獸企業(yè)都去了海外資本市場上市。

2、港交所新政，即將推出AB股，并鼓勵無利潤的生物醫(yī)藥研發(fā)公司掛牌港股。

3、2017年底的去杠桿新政，過渡期到2019年6月30日。即2019年6月30日之后，國內(nèi)金融機構(gòu)的杠桿水平將大幅度降低。原則上將不允許超過2倍杠桿進行投資。那么意味著市場中的資金將大幅度減少，資產(chǎn)價值回歸理性勢在必行。

4、打破剛性兌付。也是2017年底的新政，將不允許任何理財產(chǎn)品保本保收益（除了銀行存款）。那么，規(guī)模龐大的信托行業(yè)將大幅度萎縮。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，信托不死，其它金融機構(gòu)很難大力發(fā)展。因為信托剛性對付的慣例，造成大量資金不敢進入風(fēng)險高收益高的股權(quán)市場，而只是在信托市場打轉(zhuǎn)，追求保本保息。新政明確，消減中國的信托管理規(guī)模。而信托行業(yè)管理規(guī)模縮減，就意味著包括私募股權(quán)投資在內(nèi)的其它金融領(lǐng)域的繁榮。

5、打破資金池。除非二級市場投資，否則將不允許銷售的理財產(chǎn)品不明確投資標(biāo)的。之前各大金融機構(gòu)的資金池將被徹底打破。絕大多數(shù)投資型理財產(chǎn)品都必須明確具體投資標(biāo)的。

啃哥認(rèn)為，目前正處于中國資本市場重大改革非常重要關(guān)口。港股的新政，倒逼著監(jiān)管機構(gòu)必須重視新經(jīng)濟企業(yè)，獨角獸企業(yè)的資本市場路線。自然A股是重要選擇方向，但是，新三板其實目前政策是完全允許這類獨角獸企業(yè)掛牌的。只是，需要如何改善新三板的流動性，從而讓獨角獸企業(yè)來到新三板。

資金未來幾年大量進入股權(quán)市場已經(jīng)成為必然趨勢，信托大力降低規(guī)模已經(jīng)是確定事件。那么，對于聰明的投資者來說，2018年、2019年，投資機會到底在哪里，其實是需要我們認(rèn)真思考的話題。

但是無論如何，啃哥都可以斷定，新三板一定有大的機會。畢竟這里聚集著1萬余家企業(yè)。而且絕大多數(shù)都是代表著中國未來的企業(yè)。支持實體經(jīng)濟，就是需要支持這些企業(yè)。

（作者系北京新鼎榮盛資本管理有限公司董事長兼總經(jīng)理）