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買三板 | 2016-03-22
日前發(fā)布的《“十三五”規(guī)劃綱要》明確,“創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊制,發(fā)展多層次股權(quán)融資市場,深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革,規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場,建立健全轉(zhuǎn)板機(jī)制和退出機(jī)制?!睒I(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,新三板市場制度完善今年將迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),分層及衍生制度落地在即,轉(zhuǎn)板和退出機(jī)制加緊醞釀。因此,市場人士預(yù)計,繼做市商制度推出、分層方案成形之后,新三板市場的第三波制度紅利窗口期越來越近。
新三板配套制度將完善
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,新三板市場在引導(dǎo)“倒金字塔”型資本市場結(jié)構(gòu)走向“正金字塔”的同時,正在成為中小企業(yè)借助資本力量實(shí)現(xiàn)發(fā)展的“塔基”。
東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇認(rèn)為,新三板某種意義上已具有注冊性質(zhì),隨著未來配套制度的逐步完善,最具備改革“特區(qū)”的潛力。
博時基金總裁江向陽認(rèn)為,新三板將從諸多方面為其他層面的改革奠定基礎(chǔ)。一方面,新三板市場堅持以信息披露為核心的審查理念,推動市場各類主體歸位盡責(zé),這與注冊制改革的理念和方式有很多相似之處;另一方面,企業(yè)通過在新三板和區(qū)域性股權(quán)市場等其他層次市場掛牌并履行信息披露義務(wù),提高規(guī)范運(yùn)作水平,為企業(yè)及其中介機(jī)構(gòu)滿足注冊制下對于信息披露齊備性、一致性和可理解性的要求奠定基礎(chǔ),從而為其他制度改革的跟進(jìn)儲備合格的發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)。
目前,業(yè)內(nèi)加強(qiáng)了對“新三板迎來戰(zhàn)略機(jī)遇期”的判斷。國金證券分析師賀國文認(rèn)為,一些考慮登陸戰(zhàn)略新興板的企業(yè)可能會轉(zhuǎn)投新三板或者創(chuàng)業(yè)板,這讓新三板市場有了更大的發(fā)展空間。
五類公司最適合新三板
專業(yè)人士認(rèn)為,就目前而言,在滿足新三板基本準(zhǔn)入條件、暫時不符合主板和創(chuàng)業(yè)板上市條件之外的五類企業(yè)可能更適合在新三板掛牌,并更可能發(fā)揮其市場效應(yīng),為企業(yè)未來的發(fā)展提供更好的發(fā)展空間。
一是初創(chuàng)期小企業(yè)。他們通常處于成長早期,規(guī)模小、風(fēng)險大,離上市門檻還很遠(yuǎn),也不容易獲得創(chuàng)投資金。
二是具備一定盈利能力卻面臨發(fā)展瓶頸的企業(yè)。這類企業(yè)的發(fā)展訴求一方面源自資金,一方面源自戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。進(jìn)入新三板市場后,可以通過募資實(shí)現(xiàn)規(guī)模化擴(kuò)張,擴(kuò)大市場份額,還利用新三板的規(guī)范化平臺擺脫野蠻生長時期留下的頑疾,讓公司邁向新的成長階段。
三是未來2—3年有上市計劃的企業(yè)。這類公司掛牌后,能提前規(guī)范公司的財務(wù)、業(yè)務(wù)、公司治理等問題,一旦條件成熟,即可伺機(jī)轉(zhuǎn)板。而且,隨著轉(zhuǎn)板機(jī)制的逐步完善,新三板公司未來IPO有望享受“綠色”通道。
四是致力于開拓戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的冒險型企業(yè)。這些企業(yè)一般從事的行業(yè)具有良好的發(fā)展前景,市場給予這類企業(yè)的關(guān)注度、市場預(yù)期都較高,投資機(jī)構(gòu)的參與熱情也高,對企業(yè)的成長具有良好的激勵作用。
五是暫時不需要融大額資金的企業(yè)。
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