非券商做市機構可望年內(nèi)入場

新三板分層之后，較為確定的制度供給是推進做市商擴圍，增加私募機構等參與做市試點。8月28日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強在國家金融與發(fā)展實驗室資本市場與公司金融研究中心召開的新三板發(fā)展戰(zhàn)略高層研討會上透露，“私募基金參與做市商試點，我們前期的基本工作已經(jīng)完成，年內(nèi)推出應該沒有問題?！?/p>

有研究者表示，良好的做市商制度能在發(fā)揮做市商信息獲取及專業(yè)估值能力的同時，發(fā)揮其市場正向篩選作用。目前新三板市場只允許券商參與做市，在做市需求旺盛的背景下，做市商數(shù)量明顯不足，不利于促進市場競爭效率的提高。

“目前，引入非券商成為做市商已成為市場普遍預期。但相關細則尚未出臺，總體來看，未來新三板市場的做市商格局將發(fā)生顯著變化。隨著做市交易的不斷活躍和流動性的持續(xù)改善，做市股票的流動性溢價及價值發(fā)現(xiàn)將得以充分實現(xiàn)。”上述研究者預計。

新三板降投資者門檻難成行 差別化準入存機會

近日，久未提及的新三板投資者門檻被官方提出設想空間，8月28日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司副總經(jīng)理、新聞發(fā)言人隋強在國家金融與發(fā)展實驗室資本市場與公司金融研究中心召開的新三板發(fā)展戰(zhàn)略高層研討會上試探性地拋出降低新三板投資者門檻的可能，并表示“可以探討”。

隋強表示，“投資者門檻從500萬元降到300萬元，甚至100萬元，我們也可以探討。但是堅持機構投資者市場的方向不變?！庇腥倘耸繑喽?，分層機制是未來推出競價交易和降低投資者門檻的前提，也是包括公募基金在內(nèi)的社會資本進入新三板市場以及轉(zhuǎn)板試點開啟的基礎條件。

“短期來看，新三板市場的投資者準入標準不會降低，將堅持以機構投資者為主體。為了將保護投資者和促進市場發(fā)展平衡起來，不同層次市場適合采取不同的投資者門檻?！鄙鲜鰣蟾嬲J為。而這與8月28日隋強的公開發(fā)言不謀而合。

鼓勵投資者進行長期投資

“改善新三板流動性的核心在于新增資金入場，而引進增量資金可以通過降低投資者門檻和引入更多機構資金，從目前監(jiān)管層的口徑來看，引入公募基金等機構資金入市的可能性最大?！苯?，一位來自券商做市部門的負責人表示。

有利于長期投資的政策也早已有鋪墊，為落實《國務院關于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關問題的決定》，2014年6月份，財政部、國家稅務總局、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文明確，對個人持有新三板的股票股息紅利實施差別化個人所得稅政策持股期限在1個月以內(nèi)（含1個月）的，其股息紅利所得全額計入應納稅所得額；持股期限在1個月以上至1年（含1年）的，暫減按50%計入應納稅所得額；持股期限超過1年的，暫減按25%計入應納稅所得額。如某公司賬面有2000萬元未分配利潤，全部分紅的話，股東要繳納400萬元個稅，到手只剩下1600萬元，而該公司在新三板市場掛牌后，股東最低只用繳納100萬元個稅，節(jié)省300萬元稅金。，企業(yè)只要在新三板市場掛牌，20%的股息紅利稅這一問題就會迎刃而解。

“差別化征收股息紅利稅的政策旨在鼓勵投資者進行長期投資?！睒I(yè)內(nèi)人士認為，隨著新三板市場容量不斷擴大、層次不斷豐富、機制不斷完善，不斷釋放的制度利好為新三板市場長期發(fā)展提供持續(xù)動力，對廣大投資者而言，新三板市場是擁抱早期創(chuàng)業(yè)公司的機會，也是難得的掘金新機遇。隨著新三板市場的制度環(huán)境不斷改善，越來越多的投資者著手建倉新三板。

新三板第二例 泓源光電未能如期摘牌

今日全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布公告稱，由于業(yè)務銜接問題，泓源光電(證券代碼：430711)未能于今日成功摘牌。根據(jù)相關公告，該股票已于2016年7月11日暫停轉(zhuǎn)讓。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示將于2016年8月30日對該股票進行摘牌處理。

據(jù)統(tǒng)計，這是新三板市場上發(fā)生的第二例企業(yè)未能如期摘牌，第一例為國圖信息，時間為2016年5月19日。