百年大計(jì)，教育為本。教育是民族振興、社會(huì)進(jìn)步的基石，是提高國民素質(zhì)、促進(jìn)人的全面發(fā)展的根本途徑，是中華民族最根本的事業(yè)。在人類社會(huì)的深刻變革中，教育越來越居于龍頭地位，發(fā)揮著舉足輕重的作用。近兩年，在政策的推動(dòng)下，教育和資本再次聯(lián)合，民辦教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在線下廣泛布局，在線教育創(chuàng)業(yè)企業(yè)層出不求。隨著民辦教育促進(jìn)法三審臨近,教育行業(yè)已經(jīng)站在改革風(fēng)口,當(dāng)下正是布局教育行業(yè)良機(jī)。

線下教育是超萬億的大生態(tài)、大市場。線下教育包括各種培訓(xùn)機(jī)構(gòu)及民辦學(xué)校等,作為剛需產(chǎn)業(yè)市場空間巨大,細(xì)分行業(yè)涉及K12課外輔導(dǎo)、幼教、國際教育、職業(yè)教育等,目前市場規(guī)?？傆?jì)近萬億,潛在市場空間達(dá)2萬億。教育行業(yè)核心競爭力是品牌,目前各細(xì)分板塊集中度都很低,通過整合教育資源、打造優(yōu)秀品牌,有望出現(xiàn)新龍頭型公司。

資本涌入加速教育行業(yè)

2015 年社會(huì)資本大量涌入，通過投資、并購、上市及掛牌等方式直接或者間接參與教育產(chǎn)業(yè)，為行業(yè)的發(fā)展提供了動(dòng)力。

近三年教育行業(yè)上市前投資金額及投資數(shù)量迅速增長，從 2013 年的 8 億元增長到2015 年的 159 億元；投資數(shù)量從 2013 年的不足 70 例，增長到 2015 年的 270 例。反映了資本市場對教育領(lǐng)域投資的極大熱情。中國教育行業(yè)的并購金額在過去四年的復(fù)合增長率達(dá)到了 60%，2015 年教育行業(yè)并購總金額達(dá) 109 億元，是 2014 年的兩倍有余；教育并購單筆平均交易金額為 3.55 億元，而這一數(shù)字在 2014 年僅為 1.2 億元。

中報(bào)季結(jié)束 關(guān)注業(yè)績增長確定性的優(yōu)質(zhì)個(gè)股

2016年中報(bào)季結(jié)束，184家新三板教育企業(yè)中僅有數(shù)碼在線沒有按時(shí)披露中報(bào)。183家已披露2016年中報(bào)的教育企業(yè)，總計(jì)實(shí)現(xiàn)營收75.76億元，平均營業(yè)收入0.41億元；歸母凈利潤總額4.04億元，平均歸母凈利潤為220.84萬元，其中盈利企業(yè)共有109家，占比59.56%，與去年相比略有下降。在成長性方面，183家企業(yè)的平均營收增長率（整體法）為46.10%，可見新三板教育板塊整體保持較快增速，成長性顯著。

截至2016年9月4日，隨著整體來看新三板教育行業(yè)估值較低，為30倍PE，A股教育行業(yè)估值因其業(yè)績增長較為明顯PE明顯下降，為45倍。細(xì)分行業(yè)下新三板PRE-K、K12、留學(xué)、職業(yè)教育PE分別為26、25、131、42倍。除K12外，其他細(xì)分行業(yè)業(yè)績增長迅速，基本在50%的增速以上。A股PRE-K、K12、留學(xué)、職業(yè)教育PE分別為35、61、41、21。除留學(xué)行業(yè)外、其他細(xì)分行業(yè)業(yè)績增長較為穩(wěn)定，都超過10%。

新三板教育板塊仍然以中小微企業(yè)為主，大多數(shù)企業(yè)體量并不大，不過也不乏一些細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，比如職業(yè)教育領(lǐng)域的華圖教育、幼教領(lǐng)域的億童文教、K12教育信息化領(lǐng)域的頌大教育、創(chuàng)顯科教、分豆教育、威科姆等。另一方面，板塊業(yè)績分化加劇，建議投資者持續(xù)關(guān)注業(yè)績增長確定性高的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。鑒于教育行業(yè)企業(yè)的高速增長以及當(dāng)前估值情況，機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈推薦教育行業(yè)，尤其是新三板教育行業(yè)企業(yè)。

頌大教育（430244.OC）：成立于2009年，是國內(nèi)領(lǐng)先的教育信息化平臺建設(shè)與運(yùn)營服務(wù)商，主營業(yè)務(wù)包括基礎(chǔ)教育信息化環(huán)境建設(shè)、教育軟件系統(tǒng)開發(fā)與技術(shù)服務(wù)，教育云平臺運(yùn)營服務(wù)等。2016上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入，1.74億元，同比增長473.89％，歸母凈利潤1542.42萬元，同比增長1324.70％。

和君商學(xué)（831930.OC）：成立于2007年，是專注于線下面授培訓(xùn)、線上網(wǎng)絡(luò)培訓(xùn)相結(jié)合的O2O方式的管理培訓(xùn)和商學(xué)教育服務(wù)提供商。2016上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.01億元，同比增長2239.87％，歸母凈利潤2651.78萬元，同比增長102.71％。

華圖教育（830858.OC）：成立于2003年，集面授培訓(xùn)、圖書策劃與發(fā)行、網(wǎng)絡(luò)教學(xué)于一體，是國內(nèi)公職培訓(xùn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者和教育培訓(xùn)標(biāo)桿企業(yè)。2016上半年公司實(shí)現(xiàn)營收9.70億元，同比增長40.10%，歸母凈利潤2.62億元，同比增長70.92%。其營收規(guī)模與歸母凈利潤水平在新三板教育板塊均排名第一。

華騰教育（834845.OC）：成立于2009年，是一家致力于打造集產(chǎn)品設(shè)計(jì)、平臺研發(fā)、課程資源制作整合、應(yīng)用服務(wù)提供、互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營為一體的教育信息化企業(yè)。2016上半年公司實(shí)現(xiàn)營收2893.68萬元，同比增長21.82%，歸母凈利潤1302.77萬元，同比增長142.99%。

億童文教（430223.OC）：成立于2008年，是我國第一家幼兒教育文化創(chuàng)意類國家級示范基地，專注于學(xué)前教育裝備行業(yè)。2016上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.54億元，同比增長45.12％；歸母凈利潤6028.46萬元，同比增長49.67％，營收規(guī)模與凈利潤水平在新三板教育板塊均處于領(lǐng)先地位。

贏鼎教育（833173.OC）：專注于高考報(bào)考教育服務(wù)，是一家集教育培訓(xùn)、教育產(chǎn)品研發(fā)、網(wǎng)絡(luò)平臺以及實(shí)習(xí)平臺提供等于一體的終身會(huì)員制教育科技集團(tuán)。2016年上半年，贏鼎教育實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7453.81萬元，同比增長50.85%；凈利潤4200.50萬元，同比增長32.07%。

朗朗教育（834729.OC）：成立于2007年，公司是一家學(xué)前教育整體方案提供商，主要以編纂學(xué)習(xí)活動(dòng)材料，設(shè)計(jì)學(xué)前教育電子產(chǎn)品為基礎(chǔ)。2016上半年公司實(shí)現(xiàn)營收5238.39萬元，同比增長285.59%，歸母凈利潤1043.51萬元，同比增長7724.99%。

天學(xué)網(wǎng)（837243.OC）：成立于2011年，公司主要從事智能教學(xué)平臺服務(wù)、數(shù)字化教育產(chǎn)品及配套圖書的研發(fā)和銷售，為學(xué)校提供以分層、個(gè)性化教學(xué)為核心的智能教學(xué)解決方案。2016上半年公司實(shí)現(xiàn)營收5286.31萬元，同比增長2165.04%，歸母凈利潤1072.01萬元，同比增長610.09%。

英谷教育（834266.OC）：成立于2012年，是一家以教育培訓(xùn)、教育研發(fā)、金融財(cái)務(wù)外包業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)商務(wù)與現(xiàn)代物流管理外包流程外包業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)的綜合性公司。2016上半年公司實(shí)現(xiàn)營收1420.51萬元，同比增長302.40%，歸母凈利潤797.24萬元，同比增長2018.69%。

懷教網(wǎng)絡(luò)（838304.OC）：成立于2003年，是一家以系統(tǒng)集成、軟件開發(fā)、技術(shù)服務(wù)為一體的綜合性科技公司。主營業(yè)務(wù)包括提供系統(tǒng)集成服務(wù)和根據(jù)客戶需求提供直接硬件產(chǎn)品銷售。2016上半年公司實(shí)現(xiàn)營收7814.68萬元，同比增長247.07%，歸母凈利潤581.82萬元，同比增長653.26%。

威科姆（831601.OC）：公司是處于K12中小學(xué)教育信息化行業(yè)的龍頭企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是教育信息化，是國內(nèi)領(lǐng)先的教育云服務(wù)平臺、數(shù)字化智慧校園系統(tǒng)和智慧教育綜合解決方案提供商、設(shè)備提供商、教育信息服務(wù)運(yùn)營商。收入來源主要包括但不限于教育信息化系統(tǒng)平臺、終端產(chǎn)品的產(chǎn)品銷售收入和教育信息服務(wù)的運(yùn)營收入。2016年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.84億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1979.65萬元。