國務(wù)院連續(xù)四次提及支持新三板

9月20日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》，其中提到要完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易機(jī)制，改善市場流動性等多條與新三板相關(guān)政策。

意見提到，要多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源，大力培育和發(fā)展合格投資者，支持具有風(fēng)險識別和風(fēng)險承受能力的個人參與投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。

意見同時提到，要研究鼓勵長期投資的政策措施。倡導(dǎo)長期投資和價值投資理念，研究對專注于長期投資和價值投資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在企業(yè)債券發(fā)行、引導(dǎo)基金扶持、政府項目對接、市場化退出等方面給予必要的政策支持。

9月18日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)北京加強(qiáng)全國科技創(chuàng)新中心建設(shè)總體方案的通知》，提出要支持“新三板”、區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)展，大力推動優(yōu)先股、資產(chǎn)證券化、私募債等產(chǎn)品創(chuàng)新。

9月1日，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議提到要發(fā)揮主板、創(chuàng)業(yè)板和地方性股權(quán)交易場所功能，完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易機(jī)制，規(guī)范發(fā)展專業(yè)化并購基金，支持證券公司柜臺市場等開展直接融資業(yè)務(wù)，暢通創(chuàng)投的上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購重組等退出渠道。

8月8日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃的通知》，提出要強(qiáng)化全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)融資、并購、交易等功能。

新三板大宗交易平臺或推出

9月20日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在北京、上海、廣州三地分別召開了座談會，圍繞分層后的差異化制度和交易制度完善優(yōu)化，聽取企業(yè)和機(jī)構(gòu)建議。據(jù)了解，大宗交易平臺的初稿已經(jīng)形成，新三板大宗交易平臺或有望推出。

一位北京地區(qū)做市商部門的人士表示：“有時候股東想減持，但量比較大，在二級市場拋售會嚴(yán)重影響股價。針對大宗減持，滬深兩家交易所均設(shè)立了大宗交易平臺，可以進(jìn)行一對一的專場交易，避免對股價產(chǎn)生重大沖擊，新三板市場也應(yīng)盡快推出這個制度。”

一位機(jī)構(gòu)與會人士告訴記者：“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露了目前優(yōu)化交易進(jìn)度，他表示大宗交易平臺的初稿已經(jīng)形成?！?/p>

“國家隊”超級VC來新三板

9月14日，銀監(jiān)會主席尚福林表示,要允許有條件的銀行設(shè)立子公司從事科技創(chuàng)新股權(quán)投資。這意味著所向披靡的“國家隊”終于要進(jìn)軍創(chuàng)投業(yè)務(wù)了，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為這勢必重塑創(chuàng)投行業(yè)格局。

新三板已逐漸成為股權(quán)投資的新戰(zhàn)場。根據(jù)清科集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年股權(quán)投資市場退出2053起，新三板退出占80%。其中VC市場新三板掛牌退出945起，占全部1107個退出項目的85.4%。不僅如此，截止6月末，新三板VC/PE持股的掛牌公司占比高達(dá)60.67%。

新三板抄底機(jī)會漸進(jìn)

分析認(rèn)為，從近期新三板的資本行為看，產(chǎn)業(yè)資本正在積極的介入，而部分企業(yè)預(yù)期也已經(jīng)和產(chǎn)業(yè)資本預(yù)期靠齊。在這個趨勢下，產(chǎn)業(yè)資本在新三板中的定價權(quán)將會持續(xù)提升，并且同時會影響到新三板整體的投資者預(yù)期，而投資者預(yù)期的變動其實是新三板尋底的核心要素。

在新三板上，產(chǎn)業(yè)資本的定價權(quán)正在快速提升，而代表的資本行為就是并購，而新三板也將在這個趨勢下，繼續(xù)向著代表定價權(quán)方向的產(chǎn)業(yè)資本端靠攏，估值中樞將趨于并購市場；而所謂的新三板底部很可能將是由產(chǎn)業(yè)資本的定價權(quán)所決定，也就是并購底。

不少新三板人士表示，新三板已經(jīng)突破9000家，正成為高風(fēng)險高回報的“資產(chǎn)配置池”，銀行、保險等已經(jīng)對新三板市場表現(xiàn)出較大的興趣，市場目前還處于規(guī)范階段，待規(guī)范完成后，大額資金進(jìn)入新三板，屆時新三板市場活躍性將不會再成問題，市場調(diào)整完之后，真正的“抄底”機(jī)會或出現(xiàn)。