不少新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入合理價(jià)值投資區(qū)間：首先，PE 估值處于較低區(qū)間的新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)具備一定規(guī)模;PE 低于20X 的掛牌公司數(shù)量1300 家，占比14.4%。其次，中報(bào)來看，凈利潤(rùn)增速高于50%的高成長(zhǎng)性企業(yè)也不在少數(shù)，公司數(shù)量達(dá)到了37.8%。第三，做市企業(yè)中較股價(jià)高點(diǎn)出現(xiàn)腰斬的占比已經(jīng)接近20%。最后，新三板政策利好預(yù)期正持續(xù)被強(qiáng)化。

建議關(guān)注定增及做市破發(fā)概念：統(tǒng)計(jì)2015-2016 年定增累計(jì)破發(fā)、及2016 年定增破發(fā)的掛牌公司數(shù)量，合計(jì)共534 家;其中，假設(shè)以2015-2016 年參與歷次定增累計(jì)虧損金額來看，定增虧損比例超過五成的掛牌公司數(shù)量已經(jīng)接近80 家。我們傾向于認(rèn)為，在定增及做市破發(fā)掛牌公司中，存在部分業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定、且估值相對(duì)合理的股票，可能具備較為強(qiáng)烈的反彈預(yù)期。建議關(guān)注標(biāo)的包括：匯龍科技、海能儀器、中外名人、眾益?zhèn)髅健P路仕、興和股份、思創(chuàng)銀聯(lián)、凱德科技、中潤(rùn)油、華油科技、達(dá)通數(shù)據(jù)、伊禾農(nóng)品、金宇農(nóng)牧、綠網(wǎng)天下、銀橙傳媒等。

建議關(guān)注業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)且估值合理概念： 2016 年上半年，新三板整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不足夠理想;其中，對(duì)于依舊保持持續(xù)成長(zhǎng)的掛牌企業(yè)就更具備稀缺性。我們建議關(guān)注業(yè)績(jī)持續(xù)成長(zhǎng)且估值合理的掛牌企業(yè)，可能這類企業(yè)將同時(shí)具備較高安全邊際及較強(qiáng)反彈預(yù)期的雙重特征。建議關(guān)注標(biāo)的包括：和達(dá)科技、穗晶光電、福慧達(dá)、望變電氣、多爾克司、恒達(dá)新材、民正農(nóng)牧、飛魚星、知音文化等。

建議關(guān)注近期因事件備受關(guān)注的貧困區(qū)掛牌概念及私募做市偏好概念：9 月9 日，證監(jiān)會(huì)公開發(fā)布了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于發(fā)揮資本市場(chǎng)作用服務(wù)國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的意見》，《意見》提出將對(duì)全國(guó)592 個(gè)貧困縣企業(yè)IPO、新三板掛牌、債券發(fā)行、并購(gòu)重組等開辟綠色通道。建議關(guān)注標(biāo)的包括：民正農(nóng)牧、龍鳳山、金穗生態(tài)、力天鎢業(yè)、梅山黑茶、滄海核裝、諾克特、益生環(huán)保、潤(rùn)生牛業(yè)、天鵝家紡、根力多、宏源藥業(yè)等。

9 月14 日，全國(guó)股轉(zhuǎn)發(fā)布《私募機(jī)構(gòu)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)專業(yè)評(píng)審方案》，或標(biāo)志著私募基金試點(diǎn)做市商制度正逐漸落地。建議關(guān)注標(biāo)的包括：楓華種業(yè)、淘禮網(wǎng)、達(dá)通數(shù)據(jù)、頌大教育、羅曼股份、七星科技、富耐克、北超伺服、漢得利、愛源股份、希爾傳媒、瑞立科密、國(guó)佳新材、策源股份、卓影科技、景云祥、利和興、龍騰影視、殷圖網(wǎng)聯(lián)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：企業(yè)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)、政策推進(jìn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。