證監(jiān)會(huì)近期有望發(fā)文全面支持新三板發(fā)展

證監(jiān)會(huì)層面全面支持新三板市場(chǎng)發(fā)展的文件即將公布，該份文件包括分層等制度安排。這將是證監(jiān)會(huì)層面首次發(fā)文對(duì)新三板發(fā)展做出全面部署。

據(jù)媒體報(bào)道，截至目前，證監(jiān)會(huì)仍未全面對(duì)新三板市場(chǎng)發(fā)展做出部署，僅有2014年12月份發(fā)布的《關(guān)于證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》，主要涉及擴(kuò)大推薦隊(duì)伍和擴(kuò)大做市商隊(duì)伍。此次即將發(fā)布的文件將是新三板揭牌以來(lái)的重磅利好。

據(jù)隋強(qiáng)介紹，目前在已掛牌的3500多家企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)占比95%以上；中小微企業(yè)占比95%，高新技術(shù)企業(yè)占比77%。同時(shí)，已與券商簽約、正在改制、完成股改、通過(guò)券商內(nèi)核的擬掛牌企業(yè)共有6000家左右，新三板已形成我國(guó)目前最大的基礎(chǔ)性證券市場(chǎng)。

新三板交易機(jī)制有望進(jìn)一步完善

在9月1日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上， 高層提出發(fā)揮主板、創(chuàng)業(yè)板和地方性股權(quán)交易場(chǎng)所功能，完善全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易機(jī)制。這是國(guó)務(wù)院首次提出完善新三板交易機(jī)制，隨后的9月20日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，也提出完善新三板交易機(jī)制，改善市場(chǎng)流動(dòng)性。

實(shí)際上，2016年7月21日全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)講話指出:目前在抓緊研究和制度股票轉(zhuǎn)讓制度,具體包括了改革協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式,優(yōu)化做市轉(zhuǎn)讓方式,建立健全統(tǒng)一的大宗交易制度和非限定條件的非交易過(guò)戶制度。

安信證券也在研報(bào)中指出，大宗交易是新三板完善交易制度政策中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。大宗交易制度可以打通做市企業(yè)特定交易對(duì)手間的交易障礙，也有助于機(jī)構(gòu)投資人或也成為做市商盈利的一個(gè)重要補(bǔ)充。

全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也在不斷完善新三板交易制度。未來(lái)，隨著差異化制度安排和針對(duì)流動(dòng)性一攬子解決方案的落地，新三板作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)中的重要組成部分，也有能力成為一個(gè)挑選千里馬的好地方。一位新三板公司董秘表示，“新三板部分公司被上市公司認(rèn)可，其財(cái)務(wù)、業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)模式等其實(shí)已經(jīng)由股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行了把關(guān)，這大大減少了并購(gòu)公司的時(shí)間和成本?！?/p>

部分公司價(jià)值開(kāi)始突現(xiàn)新三板正處于低估值紅利窗口期

新三板價(jià)格和價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能開(kāi)始體現(xiàn)，不少新三板掛牌企業(yè)已進(jìn)入合理價(jià)值投資區(qū)間。從中報(bào)看，PE低于20倍的掛牌公司數(shù)量1300家,占比14.4%，凈利潤(rùn)增速高于50%的高成長(zhǎng)性企業(yè)達(dá)到37.8%。同時(shí)，做市企業(yè)中，較股價(jià)高點(diǎn)出現(xiàn)腰斬的占比已經(jīng)接近20%。我們還觀察到，8月以來(lái)，投資者通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行買入的股票總計(jì)662支，機(jī)構(gòu)專用席位號(hào)累計(jì)買入金額為8815萬(wàn)元，賣出金額為5109萬(wàn)元，買入股票9支，賣出21支。投資者的投資策略正在轉(zhuǎn)向集中資源，精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

新三板中這些被并購(gòu)的企業(yè)大部分所處行業(yè)前景開(kāi)闊，或者是企業(yè)本身具有較強(qiáng)的成長(zhǎng)性。有專家指出，“作為價(jià)值洼地，新三板為產(chǎn)業(yè)資本展開(kāi)并購(gòu)整合提供了良好時(shí)機(jī)，從現(xiàn)在到新三板流動(dòng)性制度完全解決之前，正是搶占新三板低估值紅利的最佳窗口期?！?/p>

對(duì)于上市公司而言，新三板行情低迷流動(dòng)性為其帶來(lái)了較低的并購(gòu)成本，在當(dāng)下中國(guó)資本市場(chǎng)中，新三板是難得的價(jià)值洼地。專業(yè)人士認(rèn)為，“新三板處于底部區(qū)域徘徊，低廉的并購(gòu)成本很容易賺錢(qián)，吸引了很多上市公司。”