新三板總市值超3.5萬億元

今年以來，新三板成為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)中最活躍的市場(chǎng)之一，掛牌公司數(shù)量快速、大幅增長(zhǎng)。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2016年前三季度，新三板新增掛牌企業(yè)4014家，掛牌公司總股本達(dá)5251.19億股，總市值達(dá)35430.21億元。

2016新三板定增：低迷中的千億規(guī)模

根據(jù)官方以及第三方機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日新三板定增市場(chǎng)融資規(guī)模為1069.05億元，發(fā)行總次數(shù)為2538次。而2015年全年新三板發(fā)行次數(shù)為2565次，融資金額為1216億。 在掛牌企業(yè)數(shù)量翻倍的情況下，這樣的定增規(guī)?？梢钥醋魇遣簧唇?。

今年新三板定增市場(chǎng)的規(guī)模也將低于創(chuàng)業(yè)板。根據(jù)chocie數(shù)據(jù)終端顯示，在創(chuàng)業(yè)板2016年1月至11月，共有208起再融資合計(jì)金額為1395.95億元。去年同期，創(chuàng)業(yè)板 169家公司再融資累計(jì)892億，與新三板1110億的規(guī)模相差200億左右。

中銀國(guó)際證券分析師田世欣表示：“今年三板市場(chǎng)的流動(dòng)性不佳，換手率下降幅度非常大，整個(gè)新三板的融資能力倒退了很多，不如去年的融資能力，機(jī)構(gòu)參與度也沒有那么好?！?/p>

國(guó)信證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理魯先德也指出：“今年的融資情況當(dāng)然是比去年更加實(shí)在一點(diǎn)，他們的總體交易額差距不大，把那些大型的融資額扣除，今年的融資情況確實(shí)更加實(shí)在。”

新三板成險(xiǎn)資聚集投資洼地

新三板上也發(fā)現(xiàn)了險(xiǎn)資的身影，這其中就包括前海人壽。前海人壽出持股的這家新三板公司名為聯(lián)合金融，成立于2009年，2016年9月登陸新三板。聯(lián)合金融的股轉(zhuǎn)說明書顯示，前海人壽出資564萬元持有該公司3%的股份，位列該公司第六大股東。

除聯(lián)合金融外，還有民太安、翔川股份、曼荼羅、金巴赫和同創(chuàng)偉業(yè)5家新三板公司的前十大股東也閃現(xiàn)險(xiǎn)資魅影。這些險(xiǎn)資包括：民太安保險(xiǎn)公估集團(tuán)股份有限公司、華安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、太平洋保險(xiǎn)在線服務(wù)科技有限公司、中國(guó)人民健康保險(xiǎn)股份有限公司、北京海量資本管理中心(有限合伙)、百年人壽保險(xiǎn)股份有限公司以及泰康保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司。

從險(xiǎn)資投資的新三板企業(yè)業(yè)績(jī)來看，相對(duì)穩(wěn)健。近三年來，6家公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)都較為可觀，并呈現(xiàn)逐步增長(zhǎng)趨勢(shì)。僅2016年上半年，就有民太安和同創(chuàng)偉業(yè)兩家企業(yè)營(yíng)收過億元。并且，除聯(lián)合金融未發(fā)布年報(bào)以外，其余5家企業(yè)均為盈利狀態(tài)。

另外，保險(xiǎn)公司也頻頻掛牌新三板。截至2016年12月6日，已經(jīng)有17家保險(xiǎn)業(yè)公司掛牌新三板，其中盛世大聯(lián)(831566.OC)、中衡股份(832138.OC)躋身創(chuàng)新層。與此同時(shí)，來自股轉(zhuǎn)公司官方資料顯示，以2016年11月25日為審核節(jié)點(diǎn)，泛華保險(xiǎn)等11家保險(xiǎn)代理、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)公估等相關(guān)公司正在接受股轉(zhuǎn)公司審核。

由于新三板掛牌企業(yè)相較A股存在明顯的低估優(yōu)勢(shì)，保險(xiǎn)資金越來越多地參與投資到新三板市場(chǎng)，并秉承長(zhǎng)期投資的價(jià)值理念。

2017年7月終止掛牌數(shù)量將迎來小高峰

隨著新三板市場(chǎng)發(fā)展制度不斷完善，掛牌企業(yè)“流通機(jī)制”正在形成，一部分企業(yè)由于種種原因，選擇終止掛牌。安信證券認(rèn)為，在新規(guī)定之下，預(yù)計(jì)新三板退市公司數(shù)量將大幅增加。如果按照2016年11月份以來的終止掛牌公司的數(shù)量來估計(jì)，2017年每個(gè)月平均退市數(shù)量將達(dá)到10家以上，2017年全年新三板退市數(shù)量達(dá)到三位數(shù)的概率很大。

按照全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)規(guī)定，新三板掛牌企業(yè)必須在2017年4月30日之前披露2016年年報(bào)，如果掛牌企業(yè)在6月30之前仍然不能披露年報(bào)將被全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)強(qiáng)制摘牌。結(jié)合此前掛牌公司年報(bào)披露情況，安信證券預(yù)計(jì)2017年7月終止掛牌數(shù)量將迎來一個(gè)小高峰。

目前，新三板市場(chǎng)面臨良莠不齊和流動(dòng)性不足的困境，建立新三板的退出機(jī)制已經(jīng)成為監(jiān)管部門、投資者、企業(yè)共同的心聲。解決中小企業(yè)融資困境的問題是新三板市場(chǎng)的目標(biāo)之一，建立合理的掛牌退出機(jī)制能夠提高新三板市場(chǎng)運(yùn)行效率。