量變有望導(dǎo)致市場地位的“質(zhì)變”

“10000家掛牌，幾乎囊括了一線到二線城市最有潛力的中小企業(yè)。這么大的體量，不論是市場、企業(yè)本身，還是機構(gòu)業(yè)務(wù)，都是一口深井，值得去挖。它一定是和滬深交易所構(gòu)成中國多層次資本市場的重要力量?！北本┮晃毁Y深新三板人士表示。

業(yè)內(nèi)人士認為，掛牌企業(yè)數(shù)目突破萬家意義重大，新三板在中國資本市場中的地位得到了充分肯定和穩(wěn)固，監(jiān)管機構(gòu)將越來越重視對掛牌公司的監(jiān)管。同時，如何提高市場流動性尤其是創(chuàng)新層的流動性等問題，將受到越來越多的關(guān)注。此外，金融機構(gòu)將更多考慮對新三板的配置。新三板從量變到質(zhì)變或為時不遠。

整體來看，新三板掛牌企業(yè)中，金融業(yè)整體的市值和交易活躍程度居于前列。九鼎集團、神州優(yōu)車、中科招商、中投保、硅谷天堂、恒大淘寶、東海證券、新產(chǎn)業(yè)、信中利、南京證券等總市值居前的企業(yè)中，包括多家金融業(yè)企業(yè)。其中，九鼎集團市值超過千億元。12月19日，位于創(chuàng)新層的永安期貨成交金額達到9089.94萬元，約占當日創(chuàng)新層交易總額的15%左右。

根據(jù)聯(lián)訊證券新三板研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2016年11月底，2016全年新三板共發(fā)生95起上市公司并購新三板企業(yè)的案例。其中，39起并購案例為上市公司實現(xiàn)對掛牌企業(yè)的絕對控股，21起收購案例涉及收購掛牌企業(yè)全部股權(quán)。久銀控股董事長李安民認為，由于整體估值仍然處于低位，新三板目前已經(jīng)成為A股上市公司的并購池。

新三板市場仍需進一步規(guī)范市場

華安證券投資顧問屈放對華商報記者分析，新三板屬于注冊制背景下的先行先試，一開始大量發(fā)行、數(shù)量快速增加，一些企業(yè)掛牌以后出現(xiàn)沒有交易量、企業(yè)業(yè)績較差，甚至出現(xiàn)股價大幅變動等，可能問題比較多。但是，隨著分層制度推進和自身發(fā)展完善，一些好的企業(yè)會逐漸轉(zhuǎn)板轉(zhuǎn)向主板，一些較差的企業(yè)會逐步被淘汰。

為加強監(jiān)管，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)于10月21日發(fā)布終止掛牌實施細則（征求意見稿），規(guī)定了十一條強制摘牌條件，包括信息披露嚴重失信、欺詐掛牌、持續(xù)經(jīng)營能力存疑和公司治理不健全等。新三板掛牌企業(yè)的退市節(jié)奏明顯加快。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，新三板已有52家企業(yè)摘牌，摘牌頻率逐月加快。今年年初至10月21日，新三板摘牌的企業(yè)家數(shù)為28家，平均每月有2.6家新三板公司離開；從10月21日至今，摘牌家數(shù)為24家，平均每月有12家新三板公司離開。

安信證券新三板研究負責(zé)人諸海濱認為，在新規(guī)之下，預(yù)計新三板退市公司數(shù)量大幅增加，明年月均退市數(shù)量將達到10家以上，全年新三板退市數(shù)量達到三位數(shù)的概率大。這將更好地發(fā)揮新三板為科技創(chuàng)新型企業(yè)服務(wù)的功能，利于提高三板企業(yè)整體質(zhì)量。

新三板市場迎來分水嶺

10000家將是新三板市場發(fā)展的重要分水嶺，市場在迅速做大掛牌數(shù)量規(guī)模之后，將步入扶優(yōu)汰劣、更注重差異化服務(wù)的重質(zhì)時期。

業(yè)內(nèi)人士普遍呼吁，盡快推出新三板市場流動性一攬子解決方案。企巢新三板學(xué)院院長程曉明表示，新三板市場發(fā)展到現(xiàn)在，交易始終不活躍，為了解決融資的問題，就必須解決交易的問題。

全國股轉(zhuǎn)公司監(jiān)事長鄧映翎表示，新三板掛牌公司規(guī)范程度較低，投資機構(gòu)盈利模式不清晰，這決定了其流動性不可能高。只有大浪淘沙，讓新三板公司接近可以做IPO的程度，這個時候才敢放低門檻，讓大量的投資人進來買股票，新三板的功能才會發(fā)生大的轉(zhuǎn)變。

國務(wù)院研究推出新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點

19日，國務(wù)院印發(fā)《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》(以下簡稱《規(guī)劃》)，提出到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達到15%，形成新一代信息技術(shù)、高端制造、生物、綠色低碳、數(shù)字創(chuàng)意等5個產(chǎn)值規(guī)模10萬億元級的新支柱，并在更廣領(lǐng)域形成大批跨界融合的新增長點。

《規(guī)劃》要求提高企業(yè)直接融資比重，包括積極支持符合條件的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市或掛牌融資，研究推出全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點，建立全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與區(qū)域性股權(quán)市場合作對接機制。探索推進場外證券交易市場以及機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)建設(shè)，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展。

專家認為，雖然新三板目前還存在很多問題，但對于無法IPO的企業(yè)來說，它無疑仍是一個很好的資本平臺，可以提供很好的融資機會和發(fā)展空間，資本的力量可以幫助企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務(wù)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型，為將來的IPO提供了強大的推動作用。