融資規(guī)模悄然突破1200億

上周(12月19日-12月23日)新三板市場有回暖趨勢，做市指數(shù)小幅上漲，終結周線四連陰。本周新三板做市指數(shù)收報1085.62點，漲1.64點，漲幅為0.15%。從市場規(guī)?？矗局苄略鰭炫乒?25家，至此掛牌公司總數(shù)達到10105家，總股本達48.29億股，其中流通股本6.09億股。

融資方面，上周(股轉公司統(tǒng)計周期為從上周五截至本周四)共有101家公司完成融資，發(fā)行股份20.94億股，融資金額53.99億元，發(fā)行均價為2.58元/股。年初至今新三板市場累計有2484家公司融資共計2790次，共募集資金1206.94億元。

新三板監(jiān)管趨嚴

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至12月25日，因違規(guī)行為遭證監(jiān)會、全國股轉公司的處罰的掛牌公司共計約280次。其中，僅2016年以來處罰對掛牌公司的處罰就達230次，占到新三板有史以來整個處罰比例的80%以上。由此可見，隨著掛牌公司數(shù)量的增加，違規(guī)行為也水漲船高。同時，股轉公司的監(jiān)管力度在進一步加大。

遭到股轉公司自律監(jiān)管處罰的對象既包括對于董監(jiān)高違規(guī)行為的處罰，同時也包括對公司信批的違規(guī)處罰以及券商的違規(guī)開戶等的行為。對此，中國新三板投資聯(lián)盟許小恒表示主要包括信息披露違規(guī)、控股股東違規(guī)占用公司資金、違規(guī)使用募集資金、股東大會程序違規(guī)以及未及時履行備案手續(xù)等幾種情況。其中信披違規(guī)以及違規(guī)占用公司資金的比例比較大。

對于眾多的違規(guī)行為與違規(guī)處罰，首創(chuàng)證券研究所所長王劍輝表示，新三板量的增加是要與監(jiān)管的力度成正相關的。截至12月25日，在新三板掛牌的公司有10105家，其中基礎層有9153家，創(chuàng)新層則為952家。對此，王劍輝告訴北京商報記者，新三板前期主要是擴容，現(xiàn)在大的規(guī)模已經(jīng)初步形成?，F(xiàn)在市場需要做強，質(zhì)量就需要提升。

機構加快掘金新三板

截至12月25日，新三板掛牌公司數(shù)量超過1萬家，總股本超過5700億股，總市值達3.9萬億元。業(yè)內(nèi)專家表示，當前新三板被長期投資或產(chǎn)業(yè)投資人士看好，從三至五年的周期來看，部分公司有望為投資者帶來不錯的回報，隨著市場快速壯大，新三板領域的中介服務及配套服務也加快完善，為機構投資者深入掘金和加快新三板掛牌公司自身的發(fā)展提供巨大助益作用。

當前，新三板公司的并購價值被機構看好。前海開源基金管理有限公司董事總經(jīng)理付柏瑞表示，在并購方面，主板的估值比新三板要高，都在80多倍，而新三板公司估值在20倍，這保證了并購行為可以產(chǎn)生。據(jù)統(tǒng)計，2016年新三板創(chuàng)新層公司的增速基本與創(chuàng)業(yè)板公司增速差不多，但創(chuàng)新層公司的平均市值比A股要小很多，比創(chuàng)業(yè)板公司也小很多。所以，對主板公司而言，并購新三板公司等于用高估值去并購低估值的標的?！皩τ贏股公司而言，這是一門非常好的生意，同時還有上下產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。”付柏瑞表示。

新三板是少有的價值洼地未來發(fā)展看好

天星資本創(chuàng)始合伙人、執(zhí)行總裁蔡志明認為，一旦新三板市場流動性問題得到解決，新三板市場的融資功能、定價功能和資源配置功能會得到充分發(fā)揮，掛牌企業(yè)估值水平將得到提升，市場并購活動會越來越活躍。未來新三板分層制度的市場效應將逐漸顯現(xiàn)，新三板創(chuàng)新層的流動性和規(guī)范化程度將不輸于主板和創(chuàng)業(yè)板市場，新三板市場的包容性也將為基礎層持續(xù)輸入新興產(chǎn)業(yè)的潛力企業(yè)。

看好2017年及未來新三板的發(fā)展預期，從整個大類資產(chǎn)市場來看，已很少有比較便宜的資產(chǎn)，新三板是少有的價值洼地。

未來隨著流動性的改善，以及政策制度的落地，新三板的價值洼地會逐漸回歸。