生物醫(yī)藥有望成為下一個投資風(fēng)口

《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》除了提到生物質(zhì)能外，生物醫(yī)藥也是其大力鼓勵發(fā)展的行業(yè)之一。《規(guī)劃》提出要構(gòu)建生物醫(yī)藥新體系，提升生物醫(yī)學(xué)工程發(fā)展水平等。在醫(yī)藥領(lǐng)域，以基因技術(shù)快速發(fā)展為契機(jī)，推動醫(yī)療向精準(zhǔn)醫(yī)療和個性化醫(yī)療發(fā)展。生物醫(yī)藥行業(yè)有望成為下一個投資風(fēng)口。

生物制藥最具研發(fā)價值和銷售潛力

在全球處方藥和非處方藥的銷售占比趨勢圖中，傳統(tǒng)技術(shù)藥銷售正在逐步萎縮，生物藥正逐步興起。根據(jù) EvaluatePharma 數(shù)據(jù)，2013 年，生物科技藥在全球藥物銷量占比僅為 21%，預(yù)計到 2020 年，生物科技藥在全球藥物銷量占比將超過傳統(tǒng)制藥銷量，達(dá)到 52%，生物科技藥的增速將進(jìn)一步增加至 27%。在 2014 年全球前十個最具價值的研發(fā)項目中，抗體藥占比達(dá)到 90%。生物抗體藥已經(jīng)被制藥公司和科研單位視作攻克癌癥的最具潛力的療法。國內(nèi)生物制藥 2013 年總產(chǎn)值達(dá) 2381.36 億元，同比增長 34.13%，增速提高 16.98 個百分點。

目前，生物醫(yī)藥“十三五”規(guī)劃正在制定中。德邦證券認(rèn)為，根據(jù)規(guī)劃，“十三五”期間我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將重點發(fā)展重大疾病化學(xué)藥物、生物技術(shù)藥物、新疫苗、新型細(xì)胞治療制劑等多個創(chuàng)新藥物品類，同時發(fā)展生物3D打印技術(shù)等重大醫(yī)療技術(shù)。目前我國是全球第二大醫(yī)藥消費市場，2014年我國藥品市場純銷售額已突破1.5萬億元。當(dāng)前我國已進(jìn)入老齡化社會，65歲以上人口超過1.2億，醫(yī)療需求快速增長，將對我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展提出新的要求;另一方面，雖然我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大，到2014年全產(chǎn)業(yè)銷售額接近2.5萬億元，但我國藥物的自主研發(fā)仍很薄弱，藥品生產(chǎn)以仿制為主。

新三板是生物醫(yī)藥企業(yè)聚集地

目前新三板上市公司中，生物醫(yī)藥企業(yè)共有 88 家，其中目前處于戰(zhàn)略虧損的公司占比過半，主要是由于此類企業(yè)的高研發(fā)投入。以新三板生物醫(yī)藥企業(yè)君實生物為例，2015 年公司研發(fā)費用為 5230.45 萬元，經(jīng)營所得現(xiàn)金流全部投入新藥研發(fā)。目前君實生物憑借一款在研 PD1 單抗藥物成為是國內(nèi)制藥領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，天階生物則憑借新型抗栓藥重組人組織型纖溶酶原激活劑改構(gòu)體“宜真通”稱為國內(nèi)心腦血管領(lǐng)域生物新藥潛力企業(yè)。

生物醫(yī)藥企業(yè)投資潛力將大幅凸顯

新三板投融資規(guī)則重新設(shè)定后，生物醫(yī)藥企業(yè)投資潛力將大幅凸顯。短期來看，我們判斷圍繞流動性的改善有望出現(xiàn)一系列的政策，具體包括改革優(yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，大力發(fā)展做市轉(zhuǎn)讓方式；建立健全盤后大宗交易制度和非交易過戶制度等。中期來看，隨著掛牌公司信息披露水平的提升、股權(quán)分散度的提高、發(fā)行價和交易價價差的收窄，新三板存在適當(dāng)降低創(chuàng)新層個人投資者門檻的可能。自 2016 年《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法（試行）》實施，推進(jìn)新三板企業(yè)層級劃分，對創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層掛牌企業(yè)實行差異化管理，強(qiáng)化以投資者需求為導(dǎo)向的信息披露要求。此舉將增強(qiáng)市場流動性，未來生物醫(yī)藥企業(yè)也將借此改革趨勢顯現(xiàn)出深厚的融資潛力。

新三板新藥創(chuàng)制和民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)將受益于“十三五”規(guī)劃，結(jié)合醫(yī)藥細(xì)分子行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀分析，看好這些公司：君實生物、康愛瑞浩、順昊生物、華韓整形、伊美爾、蓮池醫(yī)院、璟泓科技、明德生物、美中嘉和等公司。