新三板融資扭轉(zhuǎn)半年頹勢 VC/PE參與定增熱高

融資扭轉(zhuǎn)半年頹勢

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)披露以及投中信息旗下數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計顯示，11月份新三板成交37.25億股，環(huán)比增長36.55%；合計成交金額206.93億元，環(huán)比增長44.50%；成交26.66萬筆，環(huán)比增加41.88%，每股平均成交金額5.55元。融資方面，11月份完成定向增發(fā)314次，完成發(fā)行的企業(yè)314家，完成股票發(fā)行22.60億股，募集資金126.59億元，環(huán)比上漲164.22%，全年累計募資金額1050.16億元。

投中研究院助理分析師史蘇寧指出，11月份完成融資金額明顯回升，截斷了連續(xù)6個月募集資金總額不到百億元的狀態(tài)。臨近年末，眾多新三板公司的估值已經(jīng)穩(wěn)定，更多優(yōu)秀的新三板公司投資價值正在逐步體現(xiàn)，定增熱情回升。目前企業(yè)募資用途主要是補充公司流動資金、項目融資、融資收購其他資產(chǎn)以及償還債務(wù)等。

VC/PE參與定增熱高

據(jù)統(tǒng)計，11月份新三板企業(yè)定增獲VC/PE支持27家，獲得融資約20.37億元，占當(dāng)月總募資金額約16.09%。從市場反應(yīng)看，相比過去數(shù)月新三板市場交投冷淡、定增降溫的情況，11月份則出現(xiàn)大幅回暖跡象。

11月份VC/PE機構(gòu)參與募資前10大企業(yè)中，一半來自創(chuàng)新層，一半來自基礎(chǔ)層。分層制度使創(chuàng)新層企業(yè)受到VC/PE明顯關(guān)注，創(chuàng)新層價值也得到體現(xiàn)。其中，西部超導(dǎo)VC/PE募資金額排在VC/PE參與定增首位，共募資8.5億元，VC/PE投資7.43億元，陜西省成長性企業(yè)引導(dǎo)基金管理有限公司參與投資6.12億元。史蘇寧稱，本次VC/PE投資很大程度上也屬于政府重點扶持科技創(chuàng)新類公司的投資，實則政府引導(dǎo)、社會參與。

新三板2016年發(fā)債融資暴增近5倍 “雙創(chuàng)債”成新三板融資利器

新三板2016年發(fā)債融資暴增近5倍

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，從2016年5月至10月，月股權(quán)募集金額都沒有超過百億，且還呈現(xiàn)波浪式下跌。

部分企業(yè)開始謀求另一條融資路徑——債權(quán)融資，2016年新三板債權(quán)融資金額高達162.2億元，是2015年的5.64倍。同時，2016年下半年新三板總共發(fā)行39起債權(quán)融資預(yù)案，已超2015年全年的債權(quán)融資預(yù)案總量，其中，12月尚未結(jié)束，已有6家公司陸續(xù)發(fā)布債權(quán)融資預(yù)案。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，債權(quán)融資一直和新三板市場難以融合，一方面掛牌公司都是初創(chuàng)企業(yè)，違約風(fēng)險較大；另外就是發(fā)行的債券等級低，流動性也低。

“雙創(chuàng)債”成新三板融資利器

近一年來，新三板的主要發(fā)債品種有公司債、私募債以及“雙創(chuàng)債”。其中最引人關(guān)注的是“雙創(chuàng)債”，今年已有9家新三板掛牌公司發(fā)布了預(yù)案或已發(fā)行成功。

安信證券研究報告提到，“雙創(chuàng)債”試點初期的目標(biāo)公司為擬上市、已經(jīng)或計劃在新三板掛牌的中小企業(yè)?！半p創(chuàng)債”發(fā)行對象為符合《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》中規(guī)定的合格投資者，部分企業(yè)所發(fā)“雙創(chuàng)債”也可以由發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級管理人員和持股比例超過5%的股東認購，在上交所或深交所上市交易。按照已發(fā)行“雙創(chuàng)債”的票面利率來看，1年期的在5.35%左右，3年期在7%~8%左右。

通過實際情況來看，“雙創(chuàng)債”審核效率高、成本低、募集資金用途限制少，而且中介費低于股權(quán)融資，這是“雙創(chuàng)債”的優(yōu)勢。安信證券新三板研究負責(zé)人諸海濱認為，“雙創(chuàng)債”和曾經(jīng)的中小企業(yè)私募債相比，在行業(yè)和規(guī)范程度上都有較為突出的優(yōu)勢(降低了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和增加了透明性)。另外“雙創(chuàng)債”誕生的時點較好，又有政策的大力扶持，“雙創(chuàng)債”未來規(guī)模值得期待。

方林科技、普濾得、金宏氣體、凡拓創(chuàng)意、世源頻控、龍華薄膜等9家已發(fā)行或擬發(fā)行“雙創(chuàng)債”的新三板掛牌公司中，2015年度業(yè)績均實現(xiàn)盈利。9家掛牌企業(yè)中，2015年營業(yè)收入最高和最低的分別為金宏氣體以及德品醫(yī)療，數(shù)據(jù)分別為5.5億元和2887.25萬元。凈利潤方面，方林科技2015年度凈利潤最高，為5943.96萬元；世源頻控凈利潤排名最后，2015年度仍收獲凈利潤168.43萬元。

新三板年內(nèi)最大定增出爐

年關(guān)將至，新三板2016年內(nèi)最大定增出爐。

12月27日，華龍證券（835337）發(fā)布股票發(fā)行情況報告書，報告顯示，公司已經(jīng)完成了近百億元的融資。這是今年新三板上最大的單筆融資，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，排名第二位的是首航直升（832494），融資32億元。

今年8月26日，華龍證券發(fā)布股票發(fā)行方案：擬發(fā)行股份數(shù)量不超過38.31億股，發(fā)行價格每股不低于2.61元，預(yù)計募集資金總額不超過100億元。四個月后，華龍證券完成了該筆募資。