新三板再現(xiàn)單日“零掛牌”

從2017年初的市場態(tài)勢看，新三板活躍度有降溫趨勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月9日，新三板無企業(yè)掛牌，這也是自2015年9月8日以來新三板再現(xiàn)零企業(yè)掛牌情況。業(yè)內(nèi)人士表示，零掛牌不會是常態(tài)，后期新三板企業(yè)掛牌仍會保持一定頻率，但快速擴容階段已結束。

時隔一年多，新三板再次出現(xiàn)這一情況引發(fā)了市場，尤其是正在“排隊”的企業(yè)對新三板收緊掛牌的擔憂。據(jù)統(tǒng)計，截至目前，新三板申報及待掛牌的企業(yè)有近1500家。

對此業(yè)內(nèi)人士表示，進入2017年，市場對于配套政策的落實呼聲較高，股轉系統(tǒng)目前更注重新三板質(zhì)的提高。監(jiān)管層有意通過調(diào)節(jié)掛牌節(jié)奏、完善退市機制，控制掛牌企業(yè)數(shù)量。

“新三板市場掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過1萬家，將由量變實現(xiàn)質(zhì)變?！敝袊C監(jiān)會北京證監(jiān)局原副局長姚萬義1月12日表示，未來需要提高掛牌企業(yè)質(zhì)量，增加制度供給。

高估值或“嚇退”上市公司并購

上市公司對新三板公司的并購更是精彩紛呈。據(jù)統(tǒng)計，2016年有119家A股公司披露過擬收購新三板掛牌公司股權的方案，是2015年全年的近6倍。

不過，“現(xiàn)在上市公司在新三板市場尋找標的的過程可謂非常痛苦?！本勉y投資董事長李安民表示。盡管從總體數(shù)據(jù)來看，A股上市公司收購三板掛牌公司的意愿正逐步加強，但事實上，估值不夠公允、優(yōu)秀企業(yè)稀缺等情況都在制約著A股公司在三板市場尋找標的。

據(jù)統(tǒng)計，A股上市公司2016年擬并購三板掛牌企業(yè)的全部案例中，僅有23家掛牌公司是被全盤收購的，由此不難看出，多數(shù)上市公司對于三板企業(yè)的收購尚處于試探階段。

李安民指出，新三板公司普遍較高的估值已經(jīng)成為制約上市公司收購的重要因素。在A股上市公司的市盈率逐漸趨于合理、發(fā)行價格呈現(xiàn)下降趨勢的大背景下，動輒20倍估值的新三板公司逐漸失去了吸引力。

37家新三板公司遷址貧困地區(qū)

自《中國證監(jiān)會關于發(fā)揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的意見》發(fā)布以來，新三板市場已有37家公司公告遷移注冊地點，除一家只搬遷其子公司外，其余皆為母公司舉家搬遷。在上述公司中，6家IPO意向已經(jīng)明確。業(yè)內(nèi)人士表示，掛牌企業(yè)遷址貧困地區(qū)有三方面原因，有明確IPO意向的公司，遷址為加速上市進程；或為享受貧困地區(qū)在稅收、獎勵等方面的政策優(yōu)惠；遷址中部地區(qū)或為開拓新市場。

安信證券研究報告認為，政策提出發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)脫貧，制定貧困地區(qū)特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，實施貧困村“一村一品”產(chǎn)業(yè)推進行動，扶持建設一批貧困人口參與度高的特色農(nóng)業(yè)基地。加強貧困地區(qū)農(nóng)民合作社和龍頭企業(yè)培育，發(fā)揮其對貧困人口的組織和帶動作用，強化其與貧困戶的利益聯(lián)結機制。因此，帶有地方特色的傳統(tǒng)企業(yè)受到歡迎。

在變更注冊地的37家新三板公司中，從盈利情況、凈資產(chǎn)總額、股本總額情況看，23家公司符合創(chuàng)業(yè)板IPO標準，約占六成。在這23家公司中，已有6家公司IPO意向明確。