健身公司積極接軌資本市場

健身經(jīng)濟(jì)正推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的資本化。近年的健身熱潮促使一些健身概念股悄然成軍，逐漸與資本市場接軌。前有生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)動器材的A股上市公司信隆健康（002105，SZ），后有新三板“健身股”賽普健身（430747，OC）等。近日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)顯示，騏鳴股份（870546，OC）股票也開始掛牌公開轉(zhuǎn)讓。

1月18日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)顯示，重慶騏鳴健身股份有限公司（證券名：騏鳴股份）股票掛牌公開轉(zhuǎn)讓。

據(jù)了解，騏鳴股份成立于2009年，注冊資本為500萬元，是新三板首家重慶健身企業(yè)。2014年騏鳴股份營收為1848萬元，凈利潤為-97萬元；2015年?duì)I收為2878萬元，凈利潤為-136萬元；2016年1到5月營收為1580萬元，凈利潤為138萬元，毛利率為43.30%。

有分析認(rèn)為，一些健身俱樂部在擴(kuò)張中積極圈占市場，但若投資策略失誤易致債臺高筑，經(jīng)營策略還是要順應(yīng)市場變化，只有了解到市場存在的各種問題，才能夠決定是否值得進(jìn)軍這一行業(yè)。

未來或爭搶優(yōu)質(zhì)公司資源

種種跡象表明，新三板優(yōu)質(zhì)公司正在加速沖向A股市場：上市輔導(dǎo)的公司數(shù)量、做市轉(zhuǎn)協(xié)議公司數(shù)量、遷址貧困縣的企業(yè)數(shù)量均出現(xiàn)猛增。IPO提速，不僅對A股產(chǎn)生了影響，更是波及到了新三板。在IPO越來越強(qiáng)的虹吸效應(yīng)下，新三板危機(jī)也開始隱現(xiàn)。

如果優(yōu)質(zhì)公司紛紛“逃離”，有業(yè)內(nèi)人士表示，新三板將空有其表——里面只有一大批既沒有成交量、也不優(yōu)質(zhì)的“僵尸企業(yè)”。“新三板市場面臨著一個(gè)自身發(fā)展的問題，同樣也需要做大做強(qiáng)?！豹?dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人皮海洲認(rèn)為，如果新三板符合A股上市條件的公司都轉(zhuǎn)板到A股市場，新三板市場就留下一些“歪瓜裂棗”，那么新三板市場自身的發(fā)展就會出現(xiàn)危機(jī)。

“面對A股的‘爭搶’，如果維持當(dāng)前的狀態(tài)，新三板必將是輸?shù)囊环?，更多公司將流向?chuàng)業(yè)板，甚至主板?！币晃恍氯逋堆腥耸勘硎?，“相信監(jiān)管層也已注意到這個(gè)問題，并在研究解決方案?！?/p>

事實(shí)上，為解決流動性問題，監(jiān)管層也一直在努力。去年12月，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布了10家首批參與做市的私募機(jī)構(gòu)名單，私募基金做市有望很快成為現(xiàn)實(shí)。新鼎資本管理公司董事長張馳認(rèn)為，除了私募基金做市，進(jìn)一步引入機(jī)構(gòu)投資者，讓公募、保險(xiǎn)、信托等資金入市，都是目前可能促成新三板流動性進(jìn)一步提升的方法。

中小投資者利益保護(hù)的制度需完善

除了估值和流動性“雙低”之外，公司治理尤其是中小股東權(quán)益保護(hù)是新三板公司治理面臨的又一個(gè)難題。盛安資源中小股東試圖修改股權(quán)激勵(lì)方案的嘗試日前宣告失敗，成為新三板市場掛牌公司大股東與中小股東博弈的又一案例。

除了股權(quán)激勵(lì)，新三板掛牌公司摘牌以及被收購，是另一個(gè)容易引發(fā)中小股東權(quán)益紛爭的節(jié)點(diǎn)。由于各方涉及權(quán)益復(fù)雜，中小股東在這類案例中的話語權(quán)相對更強(qiáng)。從近期案例來看，大股東在保障中小股東權(quán)利方面有所改進(jìn)。

多位專業(yè)人士表示，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對中小投資者利益保護(hù)的制度不夠完善，在新三板公司一股獨(dú)大問題突出的情況下，這成為新三板公司中頻頻上演“中小股東之怒”的主要原因。此外，不少掛牌公司的中小股東是在2015年上半年市場火熱的時(shí)候進(jìn)入，踩錯(cuò)節(jié)奏使得這些股東持有成本高高在上。

有律師表示，新三板公司股權(quán)多元化和規(guī)章制度完善非一日之事。公司與股東之間可以選擇一些中間道路。例如，在定向增發(fā)方面，對于新三板公司和原有股東而言，無論是定增溢價(jià)還是折價(jià)發(fā)行股票，保留原有在冊股東的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)、進(jìn)行等比例配售或許也是一種較為穩(wěn)妥的處理方式。不管原有股東是否放棄，至少給了一個(gè)選擇，也照顧到了原有股東的利益。