新三板市場迎來新格局

截至目前，新三板掛牌公司合計達到了10627家，其中新三板創(chuàng)新層企業(yè)為950家。按照國家統(tǒng)計局標(biāo)準，中小微企業(yè)占比達到了94%，小微企業(yè)占比達到了64%。毫無疑問，新三板市場已經(jīng)成為了中小微企業(yè)走向資本市場的沃土。

日前，證監(jiān)會修訂了《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》，同時還發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》，引發(fā)了市場熱議。

在深從事企業(yè)IPO治理、新三板上市實務(wù)工作達18年的財務(wù)專家劉基表示，就目前而言，再融資政策的收緊對于新三板或正在申請掛牌的企業(yè)來說，不失為利好消息。新政對上市公司融資有所限制，那么在國內(nèi)投資的流動資金自然會流入到這部分被業(yè)內(nèi)看好的企業(yè)中，新三板企業(yè)的優(yōu)勢也更加凸顯。

轉(zhuǎn)板將成新三板企業(yè)新機遇

證監(jiān)會主席劉士余在2017年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上講話，讓一批創(chuàng)新能力強、誠實守信、市場前景好的企業(yè)，能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板，不愿意轉(zhuǎn)板的就在新三板里面綻放，這是未來中國資本市場又一道風(fēng)景線。由于這是證監(jiān)會主席劉士余自2016年2月20日上任以來，首次公開談及新三板轉(zhuǎn)板問題，被普遍視為對新三板是一個重大利好。

2月13日，深交所在文中提到：“完善多層次市場體系建設(shè)，深化創(chuàng)業(yè)板改革，推動新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點，支持一批創(chuàng)新能力強、發(fā)展前景廣、契合國家發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向的優(yōu)秀企業(yè)上市?！?/p>

業(yè)內(nèi)認為，這意味著新三板企業(yè)直接轉(zhuǎn)板到滬深交易所的“直接轉(zhuǎn)板”政策開啟只是時間問題。有市場人士分析認為，劉士余提到的“土壤”或許代表著基礎(chǔ)層，不僅是培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)的基地，也是中國多層次資本市場的基礎(chǔ)所在；而“苗圃”則代表著創(chuàng)新層，將給予更多的關(guān)注和培育，有望成為創(chuàng)業(yè)板市場的孵化器。

逾300家新三板公司謀求IPO

近一段時間，新三板掛牌公司謀求IPO的案例呈增多趨勢，目前有300多家新三板掛牌企業(yè)接受上市輔導(dǎo)，其中近一半來自創(chuàng)新層。

一些急切想IPO的新三板企業(yè)，則另辟蹊徑謀求走“綠色通道”。據(jù)統(tǒng)計，自去年9月9日扶貧政策推出以來，至少已有33家新三板企業(yè)宣布遷址貧困縣。其中，23家已經(jīng)完成了遷址，10家公司公布了遷址計劃。

在各方靜候制度紅利之時，已有不少企業(yè)伺機而動。自2016年12月以來，至少有75家新三板掛牌企業(yè)公布了大股東或高管增持的公告，這也是自2015年7月的增持高峰之后，產(chǎn)業(yè)資本增持新三板的第二個小高峰。

在安信證券分析師諸海濱看來，2017年新三板資本退出渠道將得到進一步完善，轉(zhuǎn)板制度以及交易規(guī)則的預(yù)期，加之創(chuàng)新層審計要求提高帶來的財務(wù)風(fēng)險降低，都將使得新三板市場得到估值修復(fù)。

“未來新三板企業(yè)或?qū)⒚媾R多條出路?！敝T海濱判斷，一批尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)或創(chuàng)新行業(yè)，選擇進入創(chuàng)新層或升入未來可能推出的更高層次；處于成熟行業(yè)且凈利潤已大于5000萬元，短期資金需求不高的企業(yè)，可能會選擇IPO排隊；對于行業(yè)比較新，正從初創(chuàng)期邁入高速成長期，利潤增速高于收入增速但凈利潤絕對值低于5000萬元，對資金需求較大的企業(yè)，未來等待新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板試點或不失為較好選擇。

紙品價格繼續(xù)上調(diào) 新三板紙企低利率狀況或?qū)⒏纳?/strong>

繼2016年12月國內(nèi)造紙企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品價格后，近日，國內(nèi)紙品價格再次上調(diào)，目前已有多家上市公司發(fā)布漲價函。紙品價格上調(diào)利好紙企業(yè)績，此前多家上市紙企預(yù)告2016年業(yè)績將大幅增加。雖然尚未有新三板紙企發(fā)布業(yè)績預(yù)告，但紙品價格上調(diào)以及行業(yè)景氣度提升，或?qū)⒂欣谛氯逶旒埰髽I(yè)擺脫長期以來的低利潤率狀況。