今年新三板掛牌公司股票成交982億元

全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布5月23日公布，今年以來，掛牌公司股票成交累計(jì)達(dá)982億元，其中做市方式轉(zhuǎn)讓的股票成交累計(jì)達(dá)436億元。

5月23日，掛牌公司達(dá)11223家，總股本6445.82億股，其中無限售股本2885.60億股，總市值達(dá)47520.44億元。掛牌公司股票成交9.9億元，其中做市方式轉(zhuǎn)讓的股票成交3.4億元。

創(chuàng)新層今年擴(kuò)容 市場(chǎng)改革主線已成形

5月24日，新三板“新一屆”初選創(chuàng)新層掛牌公司名單異議期即將結(jié)束，今年創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)量將超過去年的953家，創(chuàng)新層大幅擴(kuò)容已經(jīng)成為確定性預(yù)期。隨后全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將公布最終創(chuàng)新層名單，今年分層之后，市場(chǎng)將更期待差異化制度供給。

據(jù)媒體報(bào)道，新三板的改革將以改善流動(dòng)性為抓手，完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度和設(shè)施，完善市場(chǎng)功能和服務(wù)，加強(qiáng)監(jiān)管和投資者保護(hù)為主線。據(jù)知情人士透露，新三板改革將以上述順序原則推進(jìn)改革，這將是一個(gè)持續(xù)的、系統(tǒng)性的協(xié)同推進(jìn)過程，而并非單個(gè)制度的單兵突進(jìn)。

新三板將完善分層標(biāo)準(zhǔn)，聯(lián)訊證券研究院預(yù)計(jì)未來完善分層標(biāo)準(zhǔn)之后，新三板將具備再分層的基礎(chǔ)。另有市場(chǎng)人士認(rèn)為，連續(xù)三年進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)將受到市場(chǎng)關(guān)注，或?qū)⑹芤婢x層推出。

新三板估值洼地凸顯投資價(jià)值

2016年至5月17日，三板做市指數(shù)曾有過兩次行情低點(diǎn)，分別是去年9月1日收盤的1075.94點(diǎn)和12月20日的1082.92點(diǎn)，此后都迎來了15天左右的反彈，分別上漲了22.69點(diǎn)和32.51點(diǎn)，幅度分別為2.11%和3%。目前，三板做市指數(shù)接近此前兩次的歷史低點(diǎn)。

股價(jià)漲跌的本質(zhì)是估值的變化。新三板做市板塊的市盈率中值同三板做市指數(shù)表現(xiàn)出高度同步的特征。而比較新三板做市板塊與創(chuàng)業(yè)板、中小板的市盈率中值，盡管做市板塊的市盈率在逐漸“變貴”，但截至5月12日，也僅有創(chuàng)業(yè)板的3.3折和中小板的4折。

另一方面，從業(yè)績(jī)上看，不少新三板公司相較于A股公司毫不遜色。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按期完成年報(bào)披露工作的10554家掛牌公司中，2016年凈利潤(rùn)超過3000萬元的掛牌公司共1098家，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7288.42億元，凈利潤(rùn)810.85億元。此類公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、增速穩(wěn)定，近兩年規(guī)模、收入和利潤(rùn)增幅均超過20%，其2016年凈利潤(rùn)率11.13%，凈資產(chǎn)收益率13.69%。

在東北證券新三板研究中心總監(jiān)付立春看來，從今年開始到未來三至五年間，是新三板二次創(chuàng)業(yè)的時(shí)代，存在大而長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)。據(jù)他分析，今年新三板的行情將是前低后高，預(yù)計(jì)二季度后面市場(chǎng)還會(huì)有一段冷靜期，也更能回歸價(jià)值本身。市場(chǎng)分化依然會(huì)很嚴(yán)重，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的估值不會(huì)低，而處在基礎(chǔ)層缺少亮點(diǎn)的企業(yè)，估值會(huì)逐漸降低。

新三板監(jiān)管機(jī)構(gòu)頻發(fā)問詢函

截至5月22日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)出超過43份年報(bào)問詢函。一位新三板信息服務(wù)平臺(tái)負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)證券報(bào)記者，新三板市場(chǎng)的主要服務(wù)對(duì)象是中小微企業(yè)，規(guī)模普遍較小且資質(zhì)良莠不齊。從問詢函的力度也可以看出股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在強(qiáng)化對(duì)掛牌企業(yè)年報(bào)披露的監(jiān)管力度。

從目前情況看，問詢函涉及的內(nèi)容主要包括企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、異常財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的核實(shí)、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)披露不到位、會(huì)計(jì)事務(wù)所變更、關(guān)聯(lián)交易等方面。

在多封問詢函中往往涉及多個(gè)問題，包括交易關(guān)聯(lián)方、企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性等。如對(duì)日升昌年報(bào)審核中，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)現(xiàn)，公司2016年期末貸款余額1.75億元。其中，不良貸款由2015年的1520.5萬元增加到5828.29萬元，占比33.26%；期末貸款損失準(zhǔn)備余額3774.26萬元，同比增加223.29%。對(duì)此，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求日升昌說明，其不良貸款中是否存在向關(guān)聯(lián)方的貸款，如存在是否履行必要的內(nèi)控程序；33.26%的不良率是否影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；是否存在現(xiàn)金流斷裂、債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。

520家新三板企業(yè)尚未披露去年年報(bào)

新三板年報(bào)披露已經(jīng)收官,但截至5月22日,仍有520家新三板掛牌企業(yè)尚未披露2016年年報(bào)。此外,不少已披露年報(bào)的企業(yè)也因年報(bào)質(zhì)量問題收到監(jiān)管問詢,企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、異常財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)披露不到位等方面受到重點(diǎn)關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者,新三板市場(chǎng)主要服務(wù)對(duì)象是中小微企業(yè),規(guī)模普遍較小且資質(zhì)良莠不齊。從問詢函關(guān)注的內(nèi)容可以看出,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在強(qiáng)化對(duì)掛牌企業(yè)信息披露的監(jiān)管力度。