新三板分層方案最快下周公布

買(mǎi)三板5月17日訊 從全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)人士處獲悉，由于多家主辦券商和信息商等參測(cè)單位并未成功通過(guò)首輪全網(wǎng)測(cè)試，為配套完成分層后的信息服務(wù)管理，5月21日還將進(jìn)行第二輪全網(wǎng)測(cè)試；待技術(shù)準(zhǔn)備和相關(guān)報(bào)批程序結(jié)束后，新三板分層方案最終版本最快將于下周正式公布。

據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)透露，本次測(cè)試要求各主辦券商至少有一種行情終端能支持正確揭示掛牌公司分層信息，各信息商應(yīng)保證所有對(duì)外發(fā)布的行情系統(tǒng)都支持正確揭示掛牌公司分層信息。各交易技術(shù)系統(tǒng)如提供分層信息的行情查詢(xún)功能及在委托界面揭示指定證券的分層信息，必須保證揭示信息的正確性，保證信息揭示不影響其他業(yè)務(wù)的原有功能。

但實(shí)際測(cè)試結(jié)果卻令股轉(zhuǎn)系統(tǒng)大為意外?！岸嗉胰淘跍y(cè)試過(guò)程中遇到很多問(wèn)題，例如開(kāi)機(jī)時(shí)間太遲，錯(cuò)過(guò)早上的分層文件模擬發(fā)布，券商交易軟件的行情組播接入異常?！惫赊D(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)人士透露，目前多家做市商的行情界面揭示有待完善，行情軟件系統(tǒng)亟待優(yōu)化。

分層制度破殼在即

對(duì)于新三板近期成交平淡，興業(yè)證券認(rèn)為，總體而言，市場(chǎng)成交平淡主要是由于此前市場(chǎng)預(yù)期在4月29日即會(huì)出具的分層細(xì)則并未如期而至，市場(chǎng)中的多數(shù)投資者仍處于觀望。不過(guò)，興業(yè)證券同時(shí)認(rèn)為，分層具體細(xì)則雖未推出，但若進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)僅有兩百家或者更少，那么后期政策利好的釋放很可能會(huì)加快；可若誠(chéng)如傳言細(xì)則所言，進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)有近千家，創(chuàng)新層更多將成為“標(biāo)簽”，企業(yè)數(shù)量的增加，制度改革的風(fēng)險(xiǎn)亦會(huì)將增加，利好政策的釋放則會(huì)減緩。

華泰證券認(rèn)為，分層是新三板價(jià)值重塑階段的重要環(huán)節(jié)，一方面加速了新三板中企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，另一方面三大標(biāo)準(zhǔn)區(qū)別出來(lái)的創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層也將成為新三板制度性分化的起點(diǎn)。

在這個(gè)判斷下，華泰證券認(rèn)為，未來(lái)影響投資行為的主要因素將轉(zhuǎn)向自下而上的企業(yè)成長(zhǎng)；因此，尋找行業(yè)景氣持續(xù)向上的高成長(zhǎng)企業(yè)將成為之后的主流市場(chǎng)行為。華泰證券認(rèn)為，未來(lái)新三板市場(chǎng)將由風(fēng)險(xiǎn)偏好主導(dǎo)的市場(chǎng)，轉(zhuǎn)換為企業(yè)成長(zhǎng)性主導(dǎo)的市場(chǎng)。

民生證券新三板研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，5月份新三板分層正式啟動(dòng)之后，將逐漸釋放對(duì)市場(chǎng)的正面影響，創(chuàng)新層的流動(dòng)性是否能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期還需要一定時(shí)間的“測(cè)試期”，“測(cè)試期”內(nèi)很多投資者可能依舊持有觀望態(tài)度。新三板的投資熱潮預(yù)計(jì)在今年下半年緩慢到來(lái)。