買三板6月1日訊 全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理高振營(yíng)近期表示，掛牌公司分層的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)分層管理，分層只是第一步，只是為下一步針對(duì)性的服務(wù)和監(jiān)管打開空間。資金占用是近期監(jiān)管層嚴(yán)查的問題。

新三板掀監(jiān)管風(fēng)暴 深圳證監(jiān)局排查轄區(qū)公司資金占用

深圳證監(jiān)局近日對(duì)相關(guān)證券公司下發(fā)了《深圳證監(jiān)局關(guān)于排查轄區(qū)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司資金占用情況的通知》?！锻ㄖ分赋?，深圳證監(jiān)局?jǐn)M對(duì)深圳轄區(qū)掛牌公司資金占用情況進(jìn)行排查。這意味著，新三板掛牌公司違規(guī)占款問題正在遭遇監(jiān)管風(fēng)暴。

《通知》指出，為了進(jìn)一步加強(qiáng)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司（以下簡(jiǎn)稱“掛牌公司”）控股股東及關(guān)聯(lián)方占用掛牌公司資金的監(jiān)管，按照非上市公眾公司監(jiān)管部的要求，我局?jǐn)M對(duì)深圳轄區(qū)掛牌公司資金占用情況進(jìn)行排查。

這也意味著，新三板掛牌公司違規(guī)占款問題正在遭遇監(jiān)管風(fēng)暴。

證監(jiān)會(huì)檢查資金占用 涉及3107家新三板企業(yè)

5月23日，有券商向澎湃新聞透露，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司業(yè)務(wù)部上5月20日以郵件的方式向多家券商下發(fā)了要對(duì)掛牌企業(yè)資金占用情況進(jìn)行專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)的通知，并且要求將統(tǒng)計(jì)結(jié)果在5月23日下午3點(diǎn)前反饋至監(jiān)管員處。

這份券商提供的通知顯示，此次全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)是根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一安排，并非所有掛牌企業(yè)都納入這項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，監(jiān)管層提供的統(tǒng)計(jì)范圍為3107家新三板掛牌企業(yè)。

值得注意的是，此次監(jiān)管層的重視程度非同一般。根據(jù)澎湃新聞獨(dú)家獲得的這份資料顯示，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連用了三個(gè)“務(wù)必”并用紅色字體放大標(biāo)注要求券商重視此次匯總。此外，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)填寫要求進(jìn)行規(guī)范，其中單獨(dú)成行的一句話尤為注目：不是元，不是億元，是萬元??！

查閱多份占用資金專項(xiàng)說明發(fā)現(xiàn)，資金占用方多為實(shí)際控制人，占用原因主要為個(gè)人資金周轉(zhuǎn)、經(jīng)營(yíng)性往來等，而且占用者基本不支付相應(yīng)利息，嚴(yán)重?fù)p害了其他股東的利益。

“今年資金占用會(huì)是個(gè)重點(diǎn)問題，也將是個(gè)監(jiān)管年。不過，違規(guī)占款多年未解的根源就是處罰力度太輕，違規(guī)成本太低?！鄙虾Ｄ迟Y深投行人士表示。

新鼎資本董事長(zhǎng)張弛指出，這次嚴(yán)查很可能主要針對(duì)大股東挪用資金的違法違規(guī)問題，目前新三板市場(chǎng)上又不少家族企業(yè)，傳統(tǒng)企業(yè)，大股東或者高管挪用資金的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，這個(gè)現(xiàn)象在新三板市場(chǎng)一直都有。

所謂資金占用有一般有以下幾種情形：

1、掛牌公司給為控股股東、實(shí)際控制人及其附屬企業(yè)（掛牌公司同一控制下的企業(yè)）墊付工資、福利、保險(xiǎn)、廣告等費(fèi)用和其他支出；

2、掛牌公司代控股股東、實(shí)際控制人及其附屬企業(yè)（掛牌公司同一控制下的企業(yè)）償還債務(wù)，為控股股東、世紀(jì)控制人及其附屬企業(yè)（掛牌公司同一控制下的企業(yè)）承擔(dān)擔(dān)保而形成的債權(quán)；

3、掛牌公司有償或者無償、直接或者間接拆借給控股股東、實(shí)際控制人及其附屬企業(yè)（掛牌公司同一控制下的企業(yè)）的資金；

4、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員有償或者無償、直接或者間接從掛牌公司拆借資金。

去年11月，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》，對(duì)信息披露、股票發(fā)行違規(guī)以及違規(guī)占用掛牌公司資金、違規(guī)對(duì)外擔(dān)保等行為，應(yīng)及時(shí)采取監(jiān)管措施。同時(shí)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司也兩次下發(fā)通知，要求去年所有有過發(fā)行融資記錄的企業(yè)，就“大股東占款及提前使用定增資金”的違法違規(guī)行為進(jìn)行自查。

嚴(yán)格監(jiān)管為新三板健康發(fā)展提供保障。自今年6月27日起，作為中國(guó)資本市場(chǎng)重要一極的新三板將對(duì)掛牌公司實(shí)施分層管理。分層對(duì)新三板有哪里利好呢？

新三板分層釋放三大紅利

首當(dāng)其沖的就是做市商擴(kuò)圍試點(diǎn)將盡快成行。目前中國(guó)內(nèi)地獲得券商牌照的只有100多家，而從事新三板做市業(yè)務(wù)的券商只有85家。對(duì)于證監(jiān)會(huì)計(jì)劃開展私募基金參與做市試點(diǎn)，中信證券胡雅麗分析說：“推進(jìn)新三板改革的儲(chǔ)備政策不少，監(jiān)管層選擇在分層時(shí)間節(jié)點(diǎn)上開展私募基金參與新三板做市試點(diǎn)，意味著監(jiān)管層試圖改變做市商供給數(shù)量跟不上市場(chǎng)擴(kuò)容節(jié)奏的格局。這同時(shí)意味著，做市商制度依然是監(jiān)管層改善市場(chǎng)流動(dòng)性的主要抓手?！?/p>

其次是公募基金入市可期。有私募人士表示，分層落地雖然不能直接指向公募基金入市，但無論從提高直接融資比重的要求來看，還是從A股注冊(cè)制和戰(zhàn)略新興板的延緩等背景條件來看，抑或立足新三板市場(chǎng)本身加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)各參與主體的監(jiān)管和規(guī)范化的趨勢(shì)，增量資金進(jìn)入新三板正在迎來越來越好的機(jī)會(huì)。

第三是配套服務(wù)的跟進(jìn)以及“再分層”。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，市場(chǎng)分層為處于不同發(fā)展階段和具有不同市場(chǎng)需求的掛牌公司提供與其相適應(yīng)的資本市場(chǎng)平臺(tái)，從而更有針對(duì)性地提出監(jiān)管要求和提供差異化服務(wù)。

新三板分層落地 投資機(jī)會(huì)在哪里

分層制度的實(shí)施將提升新三板的活躍度和流動(dòng)性,利于發(fā)揮其融資功能,利于三板市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展,利于國(guó)家的創(chuàng)新發(fā)展,那么對(duì)應(yīng)的投資機(jī)會(huì)在哪?

1)積極關(guān)注創(chuàng)新層的優(yōu)質(zhì)公司,因?yàn)榉謱雍髣?chuàng)新層公司的市場(chǎng)關(guān)注度將上升,流動(dòng)性的上升將降低公司的估值折價(jià),且部分創(chuàng)新層的公司其盈利及成長(zhǎng)能力也不亞于創(chuàng)業(yè)板的公司

2)積極關(guān)注受益新三板的創(chuàng)投和園區(qū)類公司,新三板的活躍將利于創(chuàng)投公司的退出和資金周轉(zhuǎn),園區(qū)類的公司也將受益于三板的投資資源優(yōu)勢(shì)和園區(qū)增值服務(wù),可關(guān)注魯信創(chuàng)投、張江高科、中關(guān)村、東湖高新、高新發(fā)展、南京高科、海泰發(fā)展等;

3)適當(dāng)關(guān)注在三板業(yè)務(wù)有一定優(yōu)勢(shì)的券商。