買三板6月6日訊 年內(nèi)新三板市場掛牌企業(yè)將突破萬家，投資者的選擇難度加大。分層之后，無論基礎層還是創(chuàng)新層里都有好的公司。好的新三板公司是什么樣的？投資者應該如何選擇出新三板的好公司？

新三板公司存貨占比全市場最低

截至5月18日，新三板掛牌公司已經(jīng)達到了7226家，剔除金融業(yè)以及沒有完整披露最近3年年報的345家公司后，剩余6881家作為分析的樣本。6881家公司2013-2015年的存貨總額分別為1685.66億元、1951.79億元、2141.45億元，同期的營業(yè)收入總額為8189.16億元、9468.09億元、10974.52億元，占比為20.58%、20.61%、19.51%。整體來看，新三板掛牌公司2015年的存貨占比有所下降。

數(shù)據(jù)顯示，全部A股公司、上證A股（剔除金融類）公司、深主板A股公司（剔除金融類）、中小板公司（剔除金融類）在2015年存貨占比分別為31.44%、28.95%、48.73%、25.04%，都遠高于新三板19.51%的水平；只有創(chuàng)業(yè)板與之比較接近，2015年的存貨占比為22.2%，而且其趨勢也是2014年比2013年略有上升，但2015年又進一步降至低于2013年額水平?？梢姡趥鹘y(tǒng)行業(yè)比較集中且大公司云集的滬深主板，“去庫存”的壓力比較大，中小板則相對小些；而新三板和創(chuàng)業(yè)板，則船小好調(diào)頭，面對復雜多變的宏觀經(jīng)濟形勢，能夠靈活應對，“去庫存”取得明顯成效。

沒存貨的公司的成長性更好 盈利能力更強

數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)3年無存貨的公司有657家，最近3年的總資產(chǎn)收益率為4.71%、5.11%、5.93%；連續(xù)3年有存貨的公司有5804家，2013-2015年的總資產(chǎn)收益率為4.24%、4.68%、5.13%；這意味著前者用100塊的資產(chǎn)能比后者多賺8毛錢的凈利潤。更為重要的一點是，這5804家公司近三年存貨跌價準備的金額為12.39億元、9.54億元、10.33億元，也就是說，5804家公司每年的存貨價與市場價相比差不多都有10億元的賬面損失。

好的新三板公司應該有核心技術

投資者選擇好的新三板公司需要重視的幾個方面，新三板公司的主營業(yè)務不能被簡單模仿，這一點其實非常重要，想要不被模仿，必須要有自己的核心技術

什么公司不容易被模仿？假如有人研究出一項技術，能夠用很低的成本制造出一種溶劑，溶劑里放入煤炭，經(jīng)過一系列的化學反應，就能把煤炭變成原油，殘渣變?yōu)闉r青。這技術理論上是有可能實現(xiàn)的，而且這技術還能申請專利，即使不申請專利，只要配方保護得夠好，也不會在短期內(nèi)被模仿，這樣的創(chuàng)新公司，值得投資者重點“下注”。

總的來說，基于互聯(lián)網(wǎng)的應用比較容易被模仿，小公司想要在大公司擠壓下獲得自己的生存空間，就必須要有自己的先天優(yōu)勢，例如有的出國留學人員創(chuàng)辦翻譯軟件，由國外留學生進行翻譯工作，這樣的服務有其自身的專業(yè)技能在里面，相比之下被模仿的可能更低，僅僅依靠一個創(chuàng)意進行的創(chuàng)新公司，相比之下被模仿的風險更大。

如何選擇好的新三板公司

衡量新三板公司的投資價值，不能套用主板公司的價值標準，公司的盈利能力只是投資者分析公司價值的其中一個因素，如何從新三板中選擇值得“下注”的公司，可以參考一下VC\PE選擇公司的標準，其中有幾點值得注意。

一是公司主營業(yè)務在一個細分領域已經(jīng)生根發(fā)芽。VC\PE在選擇公司時，一般要求被投資的公司已經(jīng)擁有1000個用戶，而且這些用戶黏性應該比較強，不會輕易放棄使用公司的產(chǎn)品或者服務。有了這1000個用戶，表明公司的產(chǎn)品或者服務是有競爭力的，給這樣的公司投資，將有機會做大做強。

二是公司的管理團隊必須要有核心人物和核心價值觀，即公司的管理團隊必須要有一個領袖人物，其他人愿意跟隨領袖人物一起創(chuàng)業(yè)，不能是遇到問題就互相扯皮，否則公司經(jīng)營不可能走向長遠。

三是公司的主要產(chǎn)品及服務不能很容易被抄襲、被模仿。假如某公司有一款很不錯的互聯(lián)網(wǎng)應用，但這一應用的模仿壁壘太低，只要體現(xiàn)出其巨大的商業(yè)價值，就很容易被其他互聯(lián)網(wǎng)大佬仿制。投資者買入新三板股票，不可能做到像VC\PE那樣數(shù)億數(shù)十億的燒錢擴張，于是投資者一定要舍棄這些很容易被模仿的公司，因為你有理由相信，商業(yè)競爭中都是狼，即使有羊存在，也已經(jīng)被狼吃掉了。四是公司業(yè)務不能很脆弱，一旦遇到政策的風吹草動，就會馬上進入寒冬，最好是選擇國家政策忽視的領域，不要選擇國家政策扶持或者打擊的行業(yè)。