買三板6月22日訊 距離新三板分層管理正式實施不到10天，6月18日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了創(chuàng)新層掛牌公司初步篩選名單，共有920家公司進(jìn)入創(chuàng)新層，僅占掛牌企業(yè)總數(shù)12.13%。

創(chuàng)新層盈利能力和成長優(yōu)于中小創(chuàng)

中信證券研究部負(fù)責(zé)人表示，預(yù)估未來創(chuàng)新層盈利能力和成長優(yōu)于中小創(chuàng)。創(chuàng)新層占新三板成交金額比重或超過80%。創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層估值一上一下，整體估值價差或接近50%。分層后并購手段將成為新三板投資者最為倚重的退出渠道。

該人士還表示，新三板分層最重要的還是制度創(chuàng)新，考慮到新三板當(dāng)前的制度框架以及下半年在交易端的改革展望，如果新三板在下半年引入價格競爭機制，將很可能是為未來在創(chuàng)新層引入混和交易制度做鋪墊。

部分企業(yè)會退市

銀河證券首席策略分析師孫建波分析，一些自身條件不佳的公司本期望通過資本運作，將資產(chǎn)做多從而進(jìn)入創(chuàng)新層。但如果這條路被堵死了，那么這些企業(yè)留在新三板的成本將很高，因為公司的利潤支付不了成本，企業(yè)就會考慮退市。

有業(yè)界人士分析稱，監(jiān)管層對新三板掛牌公司進(jìn)行分層，意在風(fēng)險的分層管理，為處在不同發(fā)展階段和不同需求的掛牌公司提供相應(yīng)的資本市場平臺，從而提高監(jiān)管有效性，提供差異化服務(wù)，合理分配資源。同時，分層還鼓勵優(yōu)秀企業(yè)獲得更多融資和退出機會，通過制度改變上提升流動性。

業(yè)內(nèi)人士指出，未來新三板退出機制會更像納斯達(dá)克，掛牌與退市速度都快，掛牌公司每年都面臨經(jīng)營業(yè)績考驗，掛牌不等于拿到鐵飯碗，退市風(fēng)險增大。

新三板投資機會可能會在四季度開啟

中科沃土基金另類投資部副總經(jīng)理江濤表示，新三板投資分為不同幾個階段，掛牌前、掛牌后、進(jìn)入創(chuàng)新層后，不同機構(gòu)抓的投資要點也不一樣?！胺謱哟_立之后，確實也給了掛牌企業(yè)更好的機會，對于機構(gòu)來說也會把更多精力放在創(chuàng)新層企業(yè)，因為創(chuàng)新層的準(zhǔn)入門檻也不低，理論上可以跟創(chuàng)業(yè)板的公司媲美?！苯瓭硎?，創(chuàng)新層特別是對利潤指標(biāo)的要求也是挺高的，經(jīng)過創(chuàng)新層篩選出來的企業(yè)，也是7000多家掛牌企業(yè)中的佼佼者。

而真正的投資機會何時來臨，民生證券研究院執(zhí)行院長、首席宏觀研究員管清友表示，“兩大禮包（新三板分層、私募試點做市商業(yè)務(wù)）同時落地雖超市場預(yù)期，但短期來看對市場影響不宜夸大，仍有四大"靴子"尚未落地，未來三個月新三板以"平衡市場"為主是大概率事件，真正的投資機會可能會在今年四季度開啟”。