新三板低迷行情

周一，新三板分層制度正式實施。千呼萬喚的分層制度并未立刻改變新三板的“寒冬”狀態(tài)。

新三板現(xiàn)在最大的問題是長期交易持續(xù)低迷，上周盤中三板做市指數(shù)刷新了2015年7月9日以來的階段新低，三板成指環(huán)比縮量明顯。事實上，自去年年中以來，新三板市場一改此前火熱景象，市場歸于低迷。今年以來，新三板做市指數(shù)從年初的1400點跌破1200點大關(guān)，近期新三板做市指數(shù)則徘徊在1150點附近。

多只個股抗跌

在這樣的低迷行情下，卻仍然有不少個股表現(xiàn)搶眼，展現(xiàn)出不俗的“抗跌性”。

超過20只股票的價格在今年以來創(chuàng)出歷史新高。其中，協(xié)和資產(chǎn)、朗朗教育、明朝萬達等公司都在最近一兩個月里創(chuàng)出新高。以輝文生物為例，公司去年5月在新三板掛牌，彼時新三板做市指數(shù)尚在2000點一線，不過隨后，指數(shù)仍然繼續(xù)之前走勢再度下跌，而輝文生物則在這樣的行情里創(chuàng)出新高，較今年3月的公司股價低點已經(jīng)上漲超過20%。

而如果以掛牌以來的股價漲幅來計算，在此次參與機構(gòu)交流的公司名單中，有18家掛牌公司的股票漲幅超過100%。以聯(lián)贏激光為例，公司自去年掛牌后至今，股價上漲幅度超過3000%。

分層能否激活新三板？

新三板市場較為緊缺的流動性與二級市場行情低迷，是影響投資者熱情的重要原因。自2015年6月份以來，新三板二級市場行情一路走弱。

“分層只是第一步，本身并不能解決流動性不足的問題。”王銀杰認為，分層后再有配套政策出臺，才能扭轉(zhuǎn)市場交易低迷狀況，激活新三板。進入創(chuàng)新層的企業(yè)除了可以享受較高的估值水平與流動性溢價，也可以優(yōu)先作為融資制度、交易制度的創(chuàng)新試點。

對于分層后的新三板市場走勢，肖玉航表示，預(yù)計短期內(nèi)低迷的市場會出現(xiàn)活躍現(xiàn)象，但影響有限。因為短期內(nèi)新三板的交易制度、投資門檻發(fā)生變化可能性不大。

完善監(jiān)管制度

2016年5月，新三板市場融資為74億元，創(chuàng)一年來的最低值，新三板市場融資困局悄然出現(xiàn)。二級市場流動性偏低是造成掛牌企業(yè)融資難的主要成因。

為優(yōu)質(zhì)掛牌企業(yè)打破融資僵局，廣證恒生總經(jīng)理袁季認為，完善投資者退出渠道，管理層應(yīng)嘗試以創(chuàng)新層為“棋眼”，創(chuàng)設(shè)一系列配套機制，從制度層面打破融資僵局?！耙阅壳暗姆謱又贫葹槠瘘c，建立針對頂層企業(yè)的差異化制度。通過加強監(jiān)管，規(guī)范管理，降低投資者門檻和引入公募基金，豐富投資者隊伍引入資金；通過競價交易，豐富交易方式，降低投資者成本；通過建立轉(zhuǎn)板制度，建立多層級資本市場之間的有機聯(lián)系。讓其他層企業(yè)向上進入創(chuàng)新層有章可循，同時堅持市場化的大浪淘沙，嚴格退市制度?！?/p>

“公募基金入市、轉(zhuǎn)板制度等多種圍繞創(chuàng)新層的制度機制建設(shè)，將為新三板市場結(jié)構(gòu)性地注入流動性，創(chuàng)新層企業(yè)將因此而破解流動性困局?！痹菊f，創(chuàng)新層企業(yè)名單定期與臨時調(diào)整，將不斷激勵掛牌企業(yè)，優(yōu)質(zhì)掛牌企業(yè)都有機會進入創(chuàng)新層，享受制度紅利。新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板制度的建立與流動性困局的緩解將暢通投資者退出渠道，重新激活新三板定增融資市場。