2016年5月，新三板共計實施定向增發(fā)225次，募資73.99億元，較此前120億的募資額均值，縮水接近40%。

一位券商投行部人士表示，其所在券商去年占有100多億元新三板定增市場份額，但是今年以來的承銷定增項目已經(jīng)驟降至數(shù)億元。雖然新三板掛牌公司數(shù)量迅速增加，超過去年同期三倍，但市場融資并沒有相應(yīng)提升。

新三板定增市場遇冷的原因

新三板定增市場遇冷是正?，F(xiàn)象，核心原因是增量資金不足，不是說沒有資金，也不是資金不愿意去買，而是這些資金進不去。新三板缺長期資金，比如說社保資金、信托資金、保險資金。分層之后更應(yīng)該關(guān)注進入創(chuàng)新層的企業(yè)有何優(yōu)惠政策，而非分層本身。物極必反，市場愈冷也就意味著以后愈熱。新的政策落地之后，新三板定增市場將會快速增長，眼下應(yīng)當(dāng)稍安勿躁。

某投資公司人士分析指出，盡管市場不斷擴容，但企業(yè)融資總額和融資價格呈現(xiàn)逐步下滑的趨勢，二級市場的冰冷開始向一級市場傳導(dǎo)。多家進入創(chuàng)新層的掛牌公司相關(guān)負責(zé)人透露，今年以來公司并不急于融資或也是其中重要原因?！爱吘?，大家都期待創(chuàng)新層公司能夠獲得更高的估值，待創(chuàng)新層落地之后再進行融資，成為不少優(yōu)質(zhì)公司的理性選擇?！?/span>

而業(yè)內(nèi)人士認為新三板市場融資遇冷主要有以下六個方面的原因：其一是新三板定增和投資供需不平衡;其二是企業(yè)定增定價不合理，估值過高，企業(yè)估值故事過于虛幻縹緲，無法獲得投資人的認可;其三是投資人/機構(gòu)愈發(fā)理性，目前市面上大量的新三板基金遭遇“滑鐵盧”;其四是政策紅利出盡，刺激定增熱情高漲的措施尚未推出;其五是退出渠道有限;其六是投資人門檻過高和公募基金尚未入市等等。

新三板正在進入較好投資區(qū)間 A股公司加速布局

業(yè)內(nèi)人士認為對于價值投資者來說，新三板市場正在進入一個較好的投資區(qū)間。盡管953家創(chuàng)新層企業(yè)成交金額只有幾個億，但分層制度為解決融資困局提供了抓手和契機，也有望帶動流動性的增加。

如果未來一段時間融資數(shù)據(jù)進一步惡化，監(jiān)管層有很大的可能性重新關(guān)注新三板市場的融資難題，從而啟動新一輪的政策創(chuàng)新。屆時創(chuàng)新層企業(yè)將會迎來更大的政策紅利。

據(jù)蓮花財經(jīng)統(tǒng)計，截至目前，已經(jīng)有169家公司參、控股220家新三板公司。野馬財經(jīng)新三板研究中心不完全統(tǒng)計結(jié)果顯示，2011年至2014年A股投資三板公司44起，2015年為51起，其余則發(fā)生在今年。這一數(shù)據(jù)表明，A股公司對于新三板領(lǐng)域的投資布局，速度正在加快。

東海證券投資銀行部副總經(jīng)理胥珩認為，新三板很多高增長企業(yè)估值僅為A股同類企業(yè)的五分之一到十分之一，相對透明的信息批露制度和規(guī)范的財務(wù)制度，三板企業(yè)在上市公司并購中也備受青睞。