新三板里的僵尸股

在新三板市場，有一批這樣的公司，他們沒有名氣，民眾不知道他們是干什么的，也不知道他們已經進入了資本市場，他們從掛牌首日開始就沒有交易，他們很低調，他們被稱為“僵尸股”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2016年3月18日，新三板市場共有1397家做市公司，除去最新轉為做市交易的公司，建研信息、正海合泰、儷德照明、華清飛揚四家公司不僅掛牌后沒有交易，轉為做市交易后仍然沒有交易，或者說他們“從未活過”。

其中，建研信息2015年2月13日掛牌交易，可惜的是其自從掛牌起就沒有發(fā)生過交易。資料顯示，建研信息主辦券商為中山證券，2016年1月7日開始做市，轉做市后至今兩月有余，仍無交易。需要注意的是，公司股票自1月7日轉做市當日開始停牌，至于復牌后有沒有交易還要拭目以待。

儷德照明2015年5月11日掛牌，同樣在掛牌以后沒有任何交易，公司主辦券商為日信證券，2016年2月29日開始做市，至今沒有任何交易，兩家做市商分別為日信證券和興業(yè)證券。

正海合泰相對掛牌時間比較晚，2015年7月14日開始在股轉系統(tǒng)掛牌，2016年2月1日從協(xié)議轉讓轉為做市轉讓，至今仍是“零交易”。主辦券商為中泰證券，目前三家做市商分別是中泰證券、西南證券和申萬宏源。

華清飛揚是上述四家公司中轉做市最晚的一家，公司2015年11月17日掛牌，2016年3月9日加入做市轉讓隊伍，主辦券商為中信建投，目前六家做市商除主辦券商外，還有廣發(fā)證券、國都證券、方正證券、開源證券、華融證券和西藏同信證券。華清飛揚股票自2015年12月29日氣暫停交易，至今未復牌。

僵尸股產生的原因

分析人士認為：（1）相對于A股市場，新三板市場本身活躍度就不高，主要是因為相對于A股的集合競價方式，新三板主要以協(xié)議轉讓、做市商等制度交易，流動性較差。

（2）當前新三板市場開戶門檻是500萬元，只有資金實力雄厚、風險承受能力較強的人可以進場，這也是和新三板市場風險較高、交易體量較大相適應的，這也限制了普通投資者進場。新三板僵尸股的蔓延與新三板退市制度運行機制不完善有關。

（3）目前新三板掛牌公司數(shù)量巨大，市場制度不健全，分析和決策難度高，目前市場的投資主體為專業(yè)投資機構，他們是按照投資標的的質量和市場的長期判斷來操作的，但很多掛牌公司質量不高，難以吸引投資興趣。

（4）有些企業(yè)瞄準新三板，是沖著A股注冊制來的，主板排隊還是很辛苦，不如先上新三板，到時政策出來，轉板就可以。所以他們不太重視交易。另外一部分公司瞄準并購重組，對于普通交易也不是很重視，你說他們是僵尸股，實際上人家自己還真不鬧心。

5月份，新三板即將迎來分層，分層之后股轉可能會逐步落地一系列配套性政策，例如大宗交易平臺、放開定增35人限制、優(yōu)先股流通、轉板試點、公募基金入市、做市商擴容等。并在創(chuàng)新層運行一定時間后，在創(chuàng)新層中再分層，推出精選層實行競價交易，此時新三板各項建設都完善了，是一個非常成熟的交易市場了。

全國股轉系統(tǒng)副總經理隋強表示，分層是通過設置指標給投資人信息收集以便利。而且，現(xiàn)在的“僵尸股”以后也有發(fā)展成優(yōu)質公司的可能，會有資金著眼于公司的長遠發(fā)展，這就對投資機構發(fā)掘企業(yè)潛力的能力提出了更高的要求。