1258份年報近九成盈利 447家推分紅送轉(zhuǎn)方案

時至2015年一季度末，6334家新三板公司中僅1258家發(fā)布了2015年年度報告。數(shù)據(jù)顯示，1116家公司盈利，占所有披露年報公司的88.71%，142家公司虧損，占比11.29%。

金融企業(yè)成為新三板上的業(yè)績領(lǐng)頭羊。業(yè)績前十公司中，最高的為東海證券，2015年凈利潤達到17.73億元，除了排名第八的華強文化，其他均為金融行業(yè)公司，包括南京證券、湘財證券、齊魯銀行、硅谷天堂、華龍證券、中投保、永安期貨。

2015年在三板市場因融資、政策備受矚目的類金融企業(yè)也有部分公布業(yè)績。“四大PE”的其中三家九鼎集團、硅谷天堂、同創(chuàng)偉業(yè)分別實現(xiàn)凈利潤6.73億元、11.92億元、0.84億元，同比增長85.02%、649.7%、118.41%，三家公司2014年的凈利潤增速分別為848.23%、15.08%、75.43%。

在此基礎(chǔ)上部分公司還有不同程度上的派送。

文化傳媒公司振威展覽的分紅方案令人大跌眼鏡。根據(jù)公告，振威展覽擬向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利57.37元(含稅)，擬每10股轉(zhuǎn)增24.42股。公司擬分派現(xiàn)金紅利 5000 萬元人民幣(含稅)。這一數(shù)字接近公司2015年的凈利潤5443.97萬元。

此外，訊眾股份等四家公司推出每10股派發(fā)紅利10元；醫(yī)藥企業(yè)君實生物(833330)和VR公司身臨其境分別推出了“10轉(zhuǎn)150”和“10轉(zhuǎn)105”的高送轉(zhuǎn)方案，朗銘科技 推出“10轉(zhuǎn)80”，涵凌網(wǎng)絡(luò)和林江股份推出“10轉(zhuǎn)70”。

目前新三板的分紅送轉(zhuǎn)方案中，身臨其境的送轉(zhuǎn)力度僅次于君實生物。公司2015年的營業(yè)收入為6882.63萬元，凈利潤達到629.09萬元，在其實施“10轉(zhuǎn)105”轉(zhuǎn)增方案后，公司總股本將從220萬股增至2530萬股。

企業(yè)為何熱衷高送轉(zhuǎn)

一位新三板投資人士表示，一般來說，企業(yè)高送轉(zhuǎn)有個條件，必須有較高的未分配利潤或者資本公積才能送股轉(zhuǎn)股，因此高送轉(zhuǎn)方案也往往預(yù)示著管理層對公司業(yè)績增長的信心。

高送轉(zhuǎn)原因之一：方便交易

新三板高轉(zhuǎn)增實質(zhì)上就是拆股，增加總股本量，降低股票市場單價，其目的就是增加股票的流通性以增加流動性。新三板公司股本小，價格高，不方便進行交易流通，若放大股本，每股的市場價格就下來了，方便投資者買賣。

以朗銘科技（430107）為例，在2月26日實施“10轉(zhuǎn)80股”之前的最近一個交易日是2月17日，當日以216元均價成交了2000股，因為單價過高，一筆交易需要20萬元以上，所以一個月只有幾天有交易。自從轉(zhuǎn)增除權(quán)后，交易天數(shù)和交易頻率都明顯改善。

高送轉(zhuǎn)原因之二：方便給予做市庫存股

根據(jù)做市商庫存股票管理的相關(guān)規(guī)定，選擇做市轉(zhuǎn)讓方式的股票初始做市商合計應(yīng)取得不低于總股本5%或100萬股（以孰低為準），每家做市商在做市前應(yīng)當取得不低于10萬股的做市庫存股票。

以九鼎集團（430719）為例，其在2014年7月4日實施“10轉(zhuǎn)1902.78股”之前的最近一個交易日是6月23日，當日收盤價為800元，定增價為610元。也就是說如果不進行轉(zhuǎn)增的話，每家做市商可能要付出6100萬元才能有資格做市，這顯然不現(xiàn)實。2015年6月5日九鼎集團公告停牌，6月9日公告協(xié)議轉(zhuǎn)做市，有7家做市商為其做市，但由于一直停牌中所以還未能正式做市交易。

高送轉(zhuǎn)原因之三：方便實施員工激勵

由于新三板很多公司還是處于創(chuàng)業(yè)中的小微企業(yè)，公司股本較小，員工財富和收入也不高。通過轉(zhuǎn)增后，一來可以攤低公司股價，二來同等融資規(guī)模可以定增更多的股數(shù)，這樣就可以讓更多的員工享受到激勵。

以同輝信息（430090）為例，公司最近的一次員工激勵于去年9月14日開始，價格為2.4元，其中認購1萬股的核心員工共有8名。根據(jù)資料顯示，公司在之前已經(jīng)連續(xù)實施“10轉(zhuǎn)5股”、“10轉(zhuǎn)3.3股”和“10轉(zhuǎn)5.1股”，可以想象如果不是3次除權(quán)后，這8位員工可能會因為資金壓力無緣定增。

高送轉(zhuǎn)原因之四：滿足創(chuàng)新層標準

根據(jù)去年11月24日公布的《分層方案（征求意見稿）》，其中的標準二是：最近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長；復(fù)合增長率不低于50%；最近兩年平均營業(yè)收入不低于4000萬元；股本不少于2000萬元。也就是說，如果對照標準二躋身創(chuàng)新層的話，將公司的總股本擴充到不少于2000萬是必要條件之一。

以身臨其境（832817）為例，其3月30日實施“10轉(zhuǎn)105股”，股本由220萬股增至2530萬股。根據(jù)其于3月10日公布的年報，公司已經(jīng)完全符合標準二的全部要求了。若不考慮“股本不少于2000萬元”的規(guī)定是否必須在去年12月31日前，公司已經(jīng)可以進入創(chuàng)新層了。

有機構(gòu)人士表示，無論是主板市場還是新三板市場，對股東而言，公司實施高送轉(zhuǎn)并不能增加其持股的實際價值，甚至還可能因為送轉(zhuǎn)過程中的扣稅而降低持股價值。對于近期新三板市場的“超級”送轉(zhuǎn)應(yīng)理性看待。目前公布“超級”送轉(zhuǎn)方案的大多是協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司，方案對股價的影響暫時沒有得到充分體現(xiàn)。整體來說，新三板市場的定位是通過吸引長期機構(gòu)投資者促進中小企業(yè)發(fā)展。