業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板在多層次資本市場(chǎng)肩負(fù)著重要的角色。創(chuàng)新層被新三板寄予厚望，通過(guò)分層降低了投資者選擇成本，新三板更多的資源有望向創(chuàng)新層傾斜。但是企業(yè)被貼上了創(chuàng)新層的標(biāo)簽投資者就安全了嗎？投資者應(yīng)該選擇什么樣的企業(yè)進(jìn)行投資。

投資創(chuàng)新層的企業(yè)就一定安全嗎？

2015年4月，天維爾在新三板掛牌，并將成為首批進(jìn)入創(chuàng)新層的公司之一。不過(guò)，值得留意的是，2015年公司扣非后凈利潤(rùn)僅有1019.65萬(wàn)元，若2016年公司扣非后的凈利潤(rùn)不能達(dá)到1380.35萬(wàn)元，則天維爾將在下次創(chuàng)新層名單調(diào)整時(shí)，很可能被踢出局。從資本市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，雖然天維爾成功進(jìn)入創(chuàng)新層首批分層名單，但資本市場(chǎng)對(duì)其卻并不怎么看好，這從公司股價(jià)就可看出一二。公司股價(jià)從今年5月3日的8.88元/股一路下跌，并在7月6日創(chuàng)下了階段新低3.6元/股，這與公司去年5月的定增價(jià)格相比，跌去了四成，參與其中的3家做市商被套。

半年報(bào)里 “淘金” 創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層都有好公司

從半年報(bào)發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新層的好公司

半年報(bào)成了是檢驗(yàn)真正“創(chuàng)新”的試金石。創(chuàng)新層公司好業(yè)績(jī)預(yù)告也接踵而至。創(chuàng)世科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年?duì)I收達(dá)到3500萬(wàn)元以上，同比增長(zhǎng)超過(guò)50%，凈利潤(rùn)也預(yù)計(jì)在800萬(wàn)以上，不僅扭虧為盈實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。話機(jī)世界業(yè)績(jī)快報(bào)則顯示，公司上半年?duì)I收在16.8億-17億元之間，同比略有下滑，但凈利潤(rùn)卻預(yù)計(jì)在2500萬(wàn)-2600萬(wàn)之間，同比增長(zhǎng)59.33%-65.70%。朗朗教育的業(yè)績(jī)預(yù)告則顯示公司凈利暴增。公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入在5000-5200萬(wàn)元之間，增長(zhǎng)268.04%-282.76%，凈利潤(rùn)為1000-1030萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度在7396.25%-7621.14%。另外，匯博股份、雷騰軟件、鋼銀電商、超能國(guó)際等多家創(chuàng)新層公司也紛紛報(bào)喜。

基礎(chǔ)層也有業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)企業(yè)

基礎(chǔ)層也不乏業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快速的公司。觀想科技發(fā)布半年度報(bào)告，今年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2270.05萬(wàn)元，同比大增1855.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為295.94萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。雖然只是基礎(chǔ)層公司，但觀想科技在好業(yè)績(jī)刺激下還是希望做大做強(qiáng)，公司同時(shí)發(fā)布了利潤(rùn)分配方案，以未分配利潤(rùn)向全體在冊(cè)股東每10股送8股，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增2股，公司總股本將由500萬(wàn)股增至1000萬(wàn)股。

先控電氣也在7月11日率先發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)增公告。預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入達(dá)5500-6000萬(wàn)元，增長(zhǎng)38%-51%；凈利潤(rùn)在900-1100萬(wàn)元區(qū)間，變動(dòng)比例高達(dá)7801%-9557%。外，新健康成、天力鋰能、楓華種業(yè)等多家公司也陸續(xù)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，半年報(bào)業(yè)績(jī)絲毫不遜于創(chuàng)業(yè)板公司。

什么樣的新三板公司值得投資

極具投資價(jià)值的企業(yè)就是“好企業(yè)+好價(jià)格”?！昂闷髽I(yè)”的特征有很多：細(xì)分行業(yè)龍頭、行業(yè)整合者、品牌影響力、獨(dú)有技術(shù)壁壘、進(jìn)口替代技術(shù)、高成長(zhǎng)、“性感”、業(yè)績(jī)好、EPS ROE高、團(tuán)隊(duì)是技術(shù)大拿、知名金融機(jī)構(gòu)追捧等等，其實(shí)無(wú)外乎四個(gè)方面：行業(yè)、公司、業(yè)績(jī)、團(tuán)隊(duì)。但好企業(yè)一定是沒(méi)有重大缺陷的，比如大股東不誠(chéng)信、核心專利糾紛、業(yè)績(jī)波動(dòng)過(guò)大等可能會(huì)出現(xiàn)一項(xiàng)否決的情況。

“好價(jià)格”掛牌新三板加個(gè)2-5倍市盈率溢價(jià)比較合理。按目前的行情，傳統(tǒng)企業(yè)融資價(jià)格在10-15倍市盈率居多，新興企業(yè)融資價(jià)格在15-25倍市盈率居多，超出這個(gè)范圍就要有具體的因素分析。

投資新三板的好時(shí)期

6月27日新三板分層制度正式推出，27日、28日市場(chǎng)交易活躍但隨后便迅速降溫，創(chuàng)新層與基礎(chǔ)層的表現(xiàn)分化并不明顯，本周新三板市場(chǎng)成交金額較上周環(huán)比下降近兩成，交易量進(jìn)一步萎縮。對(duì)此，不少專家認(rèn)為創(chuàng)新層作為新三板的明星培育層，配套制度應(yīng)從增強(qiáng)創(chuàng)新層流動(dòng)性為關(guān)鍵著力點(diǎn)。同時(shí)，越來(lái)越多的VC/PE機(jī)構(gòu)關(guān)注、參與到新三板市場(chǎng)中，相關(guān)專家亦指出通過(guò)私募做市制度，為推動(dòng)新三板流動(dòng)性增加一些機(jī)構(gòu)的力量。

分析人士指出，現(xiàn)在投資新三板正當(dāng)時(shí)。因?yàn)樾氯迤髽I(yè)基數(shù)已足夠龐大，可選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的足夠多。同時(shí)，更為關(guān)鍵的是，目前是企業(yè)價(jià)值普遍被低估的時(shí)刻。部分新三板企業(yè)新一輪融資價(jià)格甚至低于上一輪融資價(jià)格。以合理的價(jià)格投資，伴隨企業(yè)一起成長(zhǎng)，到產(chǎn)品退出時(shí)只剩下價(jià)格問(wèn)題，也就是賺多賺少的問(wèn)題。投資者可以好好沉下心來(lái)研究一下新三板企業(yè)，找出那些真正有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，尤其是大健康、大消費(fèi)、大醫(yī)療、文體娛樂(lè)、電子信息、新能源、新材料等新興產(chǎn)業(yè)里面的優(yōu)質(zhì)公司，然后提前進(jìn)行布局。