新三板200人定增趨嚴(yán)

從新年伊始監(jiān)管層就給多家券商開出罰單可見，新三板市場(chǎng)各層面都步入了強(qiáng)效監(jiān)管時(shí)代。其中，定增環(huán)節(jié)的監(jiān)管動(dòng)向尤其受各方關(guān)注。從證監(jiān)會(huì)出具的新三板再融資反饋意見來(lái)看，監(jiān)管層已經(jīng)對(duì)新三板定增加強(qiáng)了監(jiān)管，定增募資用途的細(xì)化分析、前次募資的實(shí)際使用情況、財(cái)務(wù)指標(biāo)異常等方面“盤問(wèn)”最多。

新三板定增從審核層面看，只有股東人數(shù)超過(guò)200人以及定向發(fā)行導(dǎo)致股東人數(shù)超過(guò)200人的新三板定增，才需要證監(jiān)會(huì)審核。因此，該類定增方案所接收到的反饋意見更能反映出監(jiān)管層對(duì)新三板企業(yè)定增的審查側(cè)重點(diǎn)。

新三板公司在募集資金使用上一直存在混亂的現(xiàn)象，不務(wù)正業(yè)或違規(guī)使用者不乏其人。對(duì)于該問(wèn)題，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司曾于去年8月初發(fā)布過(guò)專門針對(duì)募資存儲(chǔ)、使用和監(jiān)管等方面的相關(guān)政策規(guī)定。簡(jiǎn)單而言，股票發(fā)行方需要按照其募資用途，如補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行貸款、項(xiàng)目建設(shè)等方面進(jìn)行詳細(xì)披露，而反饋意見中對(duì)募資方面的重點(diǎn)關(guān)注也是上述規(guī)定嚴(yán)查的延續(xù)。

財(cái)務(wù)問(wèn)題也是監(jiān)管層的核查重點(diǎn)。從反饋意見來(lái)看，證監(jiān)會(huì)關(guān)于財(cái)務(wù)指標(biāo)方面的審查主要是針對(duì)公司在營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)上是否前后矛盾或者有其他異常情況。

新三板排查失信主體地雷

繼治理整頓新三板公司“占資”亂象之后，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)近期又對(duì)掛牌公司失信主體亮出“紅牌警示”：掛牌公司相關(guān)主體存在失信被執(zhí)行人的，其掛牌、融資、并購(gòu)重組等資本運(yùn)作都將受限制或被否決；掛牌公司董監(jiān)高屬于失信聯(lián)合懲戒對(duì)象的，應(yīng)及時(shí)組織改選或另聘；掛牌公司或其控股股東、實(shí)際控制人、控股子公司被納入失信聯(lián)合懲戒對(duì)象的，應(yīng)及時(shí)披露相關(guān)情況及后續(xù)處理計(jì)劃。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月9日，已有8家掛牌公司發(fā)布“相關(guān)主體被納入失信被執(zhí)行人名單”的公告，其中還有兩家是創(chuàng)新層公司。據(jù)了解，涉及失信行為的掛牌公司數(shù)量應(yīng)不止于此。

申萬(wàn)宏源新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人則指出，2017年股轉(zhuǎn)系統(tǒng)依然會(huì)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管力度，減少掛牌企業(yè)出現(xiàn)“黑天鵝”的風(fēng)險(xiǎn)。

券商自查又來(lái)了審核未通過(guò)或終止的項(xiàng)目也要查

從主辦券商處獲得一份近期證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部下發(fā)的文件，即，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部在《關(guān)于組織“自查自糾，規(guī)范整頓”專項(xiàng)活動(dòng)的通知》。專項(xiàng)活動(dòng)要求，堅(jiān)持依法，從嚴(yán)、全面監(jiān)管的要求，通過(guò)證券公司自查和監(jiān)管部門現(xiàn)場(chǎng)檢查等方式，對(duì)證券公司投行業(yè)務(wù)內(nèi)控體系全面摸底，對(duì)上述業(yè)務(wù)進(jìn)行全面排查和規(guī)范整改，推動(dòng)證券公司完善制度建設(shè)，改進(jìn)內(nèi)部控制，提高執(zhí)業(yè)水平，化解潛在風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)防風(fēng)險(xiǎn)守底線，促進(jìn)規(guī)范發(fā)展的目標(biāo)。

其中除了上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，公司債業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)之外，此次專項(xiàng)活動(dòng)中也有有數(shù)項(xiàng)內(nèi)容與新三板主辦券商相關(guān)。

文件顯示，證監(jiān)會(huì)要求，主辦券商應(yīng)自行選取2015年至2016年完成的部分項(xiàng)目進(jìn)行自查，包括證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文的掛牌公開轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，取得股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌同意函，未通過(guò)審查和終止審查的推薦掛牌項(xiàng)目，取得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文或股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)行股份登記函及未通過(guò)審查，終止審查的股票發(fā)行，并購(gòu)重組項(xiàng)目。

證監(jiān)會(huì)規(guī)定自查項(xiàng)目數(shù)量占上述兩年內(nèi)完成的項(xiàng)目總數(shù)的比例不得低于10%。

在經(jīng)歷過(guò)去年“回頭看”核查專項(xiàng)活動(dòng)之后，一位北京地區(qū)大型上市券商新三板承做人士表達(dá)了自己的看法：“這次核查的強(qiáng)度可能比上次回頭看還要大，最近一段時(shí)間又有的忙活了?！?/p>

22個(gè)工作日新三板發(fā)布1500余份高管變動(dòng)公告

新三板公司董監(jiān)高快速流動(dòng)卻已經(jīng)成為常態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2017年來(lái)截至2月6日，掛牌公司就已經(jīng)發(fā)布了超過(guò)1500份董監(jiān)高變動(dòng)、高管辭職、離職公告。

其實(shí)，從去年開始掛牌公司高管層就已經(jīng)呈現(xiàn)頻繁變動(dòng)常態(tài)，數(shù)據(jù)顯示，2016年全年，新三板掛牌公司發(fā)布約15000份董監(jiān)高等公司重要崗位人員變動(dòng)公告，平均每個(gè)月超過(guò)100份。

當(dāng)然具體看，其中也有大小月之分，例如2016年11月，超過(guò)300家新三板掛牌公司高管辭職，包括董事、監(jiān)事、董秘等，而離職原因也無(wú)外乎個(gè)人原因、工作調(diào)整、工作變動(dòng)等。

有市場(chǎng)人士曾對(duì)媒體表示，新三板掛牌公司大多數(shù)處于發(fā)展期，人員變動(dòng)頻發(fā)本就是企業(yè)特征之一，而在股轉(zhuǎn)激勵(lì)并不十分普遍的新三板公司中，眾多高管并沒(méi)有持股，即便有些股權(quán)，也不一定能夠留住董監(jiān)高、核心技術(shù)人員等高端人才，“有更好的去處，大多會(huì)選擇離開”。