新三板掛牌企業(yè)有定向增發(fā)、發(fā)債等多種融資方式，隨著今年雙創(chuàng)債重新發(fā)力，債券融資被更多的企業(yè)所選擇。雙創(chuàng)債、雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債、綠色債等各種的方式給中小企業(yè)融資帶來了便利的融資渠道。

債券融資類型呈多樣化

相較于股票，債券融資資金成本低，又能保障公司控制權(quán)，今年全國股轉(zhuǎn)公司推出了更多的債券品種，受到新三板公司的青睞。根據(jù)東財Choice的數(shù)據(jù)，今年下半年以來，共有21家新三板企業(yè)成功進行了債券融資，其中有12家選擇了公司債券，7家為雙創(chuàng)債（含雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債）。

同時，公布債券發(fā)行預(yù)案的公司也不少，總共有47家，其中有19家公司擬發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債。不難看出，藍(lán)天環(huán)保等三家公司此前成功“吃螃蟹”的案例給掛牌企業(yè)帶來鼓舞。

新三板公司樹業(yè)環(huán)保則選擇了發(fā)行綠色債券，成為了新三板史上第一例。與雙創(chuàng)債一樣，綠色債券也是近年來興起的創(chuàng)新型債務(wù)融資工具。募集資金主要用于綠色產(chǎn)業(yè)項目，需要第三方認(rèn)證，是其區(qū)別于傳統(tǒng)債券的獨特之處。

此外，同業(yè)存單也是存款類金融機構(gòu)的融資方式。根據(jù)東財Choice的數(shù)據(jù)，今年同業(yè)存單占固定收益總發(fā)行額的比重超過了60%。為推進債券市場產(chǎn)品創(chuàng)新，為債券投資者提供新的投資標(biāo)的和業(yè)績參考，明年1月還將發(fā)布中證同業(yè)存單AAA指數(shù)以及高等級同業(yè)存單指數(shù)。

債券融資類型的多樣化，對新三板公司來說無疑解決融資有更多的選擇。債券市場雖然不如股權(quán)市場規(guī)模大，但是數(shù)據(jù)顯示，今年新增企業(yè)債凈額已經(jīng)達(dá)到112億元，占定增融資的10%，去年和前年該占比為9.8%與9.1%，而推出雙創(chuàng)債（雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債）、綠色債等新型產(chǎn)品，更進一步地豐富了公司的融資渠道。

雙創(chuàng)債靈活高效受歡迎

根據(jù)證券業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，今年前三季度，共發(fā)行了12只創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債，合計金額22.73億元。今年9月22日，上交所、全國股轉(zhuǎn)公司、中證登記結(jié)算制定了關(guān)于雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債的實施細(xì)則，雙創(chuàng)債可附轉(zhuǎn)股條件。該細(xì)則的推出，更好地幫助三板企業(yè)解決融資難的問題，同時又起到了良好的示范效應(yīng)，帶動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型公司選擇發(fā)行此類債券。

券商人士告訴上證報記者，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型公司一般屬于輕資產(chǎn)企業(yè)，固定資產(chǎn)價值比較低，如果像上市公司一樣做債權(quán)投資，發(fā)行普通的企業(yè)債，難度較大，利率也不會拉得特別高。雙創(chuàng)債為這些企業(yè)提供了一個進行1年或3年以上長期債權(quán)融資的方式，能夠滿足更多企業(yè)的資金需求。

2016年以來，三板市場流動性問題凸顯，發(fā)行私募債也是掛牌企業(yè)的備選。但是私募債發(fā)行成本較高、風(fēng)險較大，對中小微企業(yè)來說是十分嚴(yán)峻的考驗。因此，雙創(chuàng)債的推出可以看做是私募債的升級版，具有期限更靈活、募集資金額度大、發(fā)行流程簡化、程序便捷、不需要抵押品等特點，其能在滬深債券交易市場掛牌轉(zhuǎn)讓，也給投資者提供了一種退出方式。像已經(jīng)成功“吃螃蟹”發(fā)行了雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債的旭杰科技，又在今年7月獲準(zhǔn)發(fā)行不超過1560萬的雙創(chuàng)債，成為了少有的市場兩種債券融資形式都參與的公司。

而對于綠色債券來說，有券商人士認(rèn)為，對比其他的債券品種，綠色債券募集的資金主要用于綠色項目，還需第三方認(rèn)證，但是目前國內(nèi)的認(rèn)證機構(gòu)并不多，綠色債的認(rèn)證體系并不完善，尚沒有出臺對“綠色”判定的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。與雙創(chuàng)債相比，綠色債還有許多方面需要完善。此外，同業(yè)存單限定了發(fā)行主體是存款類金融機構(gòu)，因此可能不會成為多數(shù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型公司的首選.