近日，私募股權(quán)基金公司中科招商、達(dá)仁資管被全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)強制摘牌，這是新三板成立以來第2批強制摘牌私募股權(quán)基金，也是自2016年5月份發(fā)布《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項的通知》(即新三板私募掛牌8條新規(guī))以來，第5家因整改不達(dá)標(biāo)被強制摘牌的私募股權(quán)基金。通俗地說，被強制摘牌相當(dāng)于主板上市公司被強制退市，理論上不能撤銷，這意味著目前新三板掛牌的私募機(jī)構(gòu)由26家減少至21家，被強制退市的私募機(jī)構(gòu)也將面臨股價下跌、中小股東利益受損等一系列后續(xù)問題。

按理說，強制摘牌自2016年起就已施行，市場不該對這批“退市”私募反應(yīng)如此強烈。但是偏偏有投資者拿出中科招商是“龍頭”私募、曾經(jīng)的1000億元市值、2000余名股東說事，言下之意不該對這些私募整頓和處罰太嚴(yán)厲，即便沒有按照私募掛牌8條新規(guī)實施整改，也應(yīng)考慮給眾多股東帶來的影響。

暫且放下監(jiān)管部門嚴(yán)格執(zhí)法的態(tài)度不論，先看看整頓掛牌私募基金到底有沒有必要?目前，新三板共有26家主營業(yè)務(wù)包括投資管理的掛牌私募機(jī)構(gòu)，這些私募基金中有不少存在亟待整改的問題。有的私募管理費、業(yè)績報酬等主業(yè)收入僅占總收入來源的百分之一;有的私募在二級市場興風(fēng)作浪，“抄底”炒“殼”賣“殼”不亦樂乎;有的為了規(guī)避監(jiān)管規(guī)則，將相當(dāng)一部分資金投向房地產(chǎn)、銀行理財領(lǐng)域;還有的私募號稱千億元級別，實際上3年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模不達(dá)標(biāo)。

這些問題表明，部分私募基金根本沒有履行“受人之托，代客理財”的責(zé)任，而是將主要心思用在賺快錢的副業(yè)上，給股東、基金持有人以及二級市場、房地產(chǎn)市場等帶來了極大潛在風(fēng)險。例如，2015年A股劇烈震蕩調(diào)整期間，中科招商通過旗下的投資平臺，對主板二級市場10余家上市公司瘋狂掃貨、迅速舉牌，隨后又連續(xù)大規(guī)模清倉式減持，打壓股指上行動力，增加防范金融風(fēng)險成本，市場影響極為惡劣。這顯然已不是“高抬貴手”、考慮股東權(quán)益就能解決的，必須敦促其整改乃至使用強制摘牌的手段，讓這些違規(guī)的私募敬畏規(guī)矩。

除了短期處罰、整改和強制摘牌之外，還要從長遠(yuǎn)規(guī)范掛牌私募機(jī)構(gòu)的發(fā)展，必須引導(dǎo)其回歸服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)本源。一方面，要恪守資產(chǎn)管理行業(yè)本質(zhì)，敦促掛牌私募機(jī)構(gòu)聚焦主業(yè)，突出主動管理能力、投資能力，增加投資收益和管理費收益。這也是私募掛牌8項新規(guī)一再強調(diào)“管理費和業(yè)績報酬之和應(yīng)占收入來源80%”的本意。另一方面，為有效降低杠桿率和控制金融風(fēng)險，規(guī)范掛牌私募積極到中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案產(chǎn)品，完成實繳資產(chǎn)管理規(guī)模目標(biāo)，讓管理資金在監(jiān)管部門的穿透監(jiān)管下規(guī)范流動，讓違法違規(guī)的高杠桿產(chǎn)品、高風(fēng)險產(chǎn)品沒有可乘之機(jī)?？傊瑥娭普浦皇鞘侄?，不是目的，保持威懾力的根本還是為了構(gòu)建掛牌私募健康發(fā)展的長效機(jī)制，也唯有如此，才能讓私募基金更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。