近日，涉及新三板分層、交易制度、信息披露的三項(xiàng)改革集中公布，其中新制定的《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則》將于2018年1月15日實(shí)施。距離新交易制度落地還有12個(gè)轉(zhuǎn)讓日(包括27日)，期間單日交易規(guī)模預(yù)計(jì)將穩(wěn)中有升。

據(jù)《細(xì)則》，新交易制度仍保留協(xié)議、做市、競(jìng)價(jià)三種轉(zhuǎn)讓方式，但12個(gè)轉(zhuǎn)讓日后，盤中協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將退出市場(chǎng)，細(xì)分為盤中做市轉(zhuǎn)讓、盤中集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓、盤后協(xié)議轉(zhuǎn)讓以及線下特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓四種方式。

“基于四方面原因，預(yù)計(jì)這12個(gè)轉(zhuǎn)讓日交易規(guī)模將明顯增長(zhǎng)?！毙氯逋顿Y機(jī)構(gòu)、南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南12月26日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，一是新一輪改革政策形成的利好心里預(yù)期，有可能增強(qiáng)交易意愿；二是盤中將有很多因?yàn)榭偣蓴?shù)不足夠10萬(wàn)股、總金額也不足100萬(wàn)元，而無(wú)法滿足1月15日后的盤后協(xié)議轉(zhuǎn)讓要求的交易會(huì)提前通過(guò)“手拉手”完成交易；三是可能會(huì)有部分資金在1月15日前適當(dāng)布局協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票，這或?yàn)橄硎芗细?jìng)價(jià)落地紅利；四是為滿足未來(lái)創(chuàng)新層50個(gè)合格投資者的共同標(biāo)準(zhǔn)要求，很多采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓的創(chuàng)新層公司或者“準(zhǔn)創(chuàng)新層公司”將會(huì)利用這個(gè)有限的時(shí)間實(shí)現(xiàn)股權(quán)分散。

根據(jù)《細(xì)則》，新交易制度增加了盤中集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓、盤后協(xié)議轉(zhuǎn)讓以及線下特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓三種交易方式。協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式章節(jié)規(guī)定，單筆申報(bào)數(shù)量不低于10萬(wàn)股，或者轉(zhuǎn)讓金額不低于100萬(wàn)元的股票轉(zhuǎn)讓，可以進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

《細(xì)則》還規(guī)定，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交價(jià)格應(yīng)當(dāng)不高于前收盤價(jià)的200%或當(dāng)日已成交的最高價(jià)格中的較高者，且不低于前收盤價(jià)的50%或當(dāng)日已成交的最低價(jià)格中的較低者。

“基于上述多方面因素影響，在未來(lái)12個(gè)轉(zhuǎn)讓日中，新三板市場(chǎng)可能會(huì)有多個(gè)轉(zhuǎn)讓日沖破20億元大關(guān)?！敝苓\(yùn)南預(yù)計(jì)。

在此之前，因協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式存在交易方式過(guò)于復(fù)雜、價(jià)格可操控、價(jià)格波動(dòng)過(guò)大、有失公允性、烏龍指頻現(xiàn)等弊端飽受業(yè)界詬病。周運(yùn)南認(rèn)為，由于交易雙方可以私下協(xié)商，所以交易價(jià)格具有較大的可操控性，特別是“互報(bào)成交”(俗稱“手拉手”交易方式)，即線下協(xié)商線上交易，價(jià)格操控易如反掌。

周運(yùn)南稱，此次新三板交易制度改革后，盤中協(xié)議轉(zhuǎn)讓將退出新三板歷史舞臺(tái)，盤中協(xié)議下的烏龍、釣魚以及操縱也逐步消失。