滬上一私募基金負責(zé)人陳林(化名)對《金證券》記者表示，其管理的私募2015年發(fā)行的兩只新三板產(chǎn)品都在今年到期，目前都處于浮虧狀態(tài)，他成天發(fā)愁如何順利退出。陳林只是無數(shù)新三板私募的縮影。數(shù)據(jù)顯示，募集總額超過132億元的172只新三板基金今年將到期，這些三年前跑步入場的資金如今大面積虧損。由于市場流動性不足，產(chǎn)品退出同樣存在諸多困難。

集中到期 糾紛頻發(fā)

2015年新三板市場行情火爆，大量專門投向新三板市場的專項基金產(chǎn)品涌現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，僅2015年上半年，就有超過1700只的新三板基金產(chǎn)品成立。以陳林所在的私募基金公司為例，當(dāng)時成立了兩只5000萬元的基金分別參與新三板公司的定增和二級市場交易。按照當(dāng)時的合同，如今這兩只產(chǎn)品都到了兌付期。

今年新三板基金迎來了到期潮。數(shù)據(jù)顯示，今年有172只新三板基金將到期清算。目前，172只基金產(chǎn)品中只有83只公布了最新基金凈值，賬面處于浮盈狀態(tài)的僅19只。

“新三板流動性不足，產(chǎn)品凈值存在失真的情況，實際情況更差。而且，你以為到期了就可以順利清算?怎么可能?！标惲謱τ浾哒f，現(xiàn)階段新三板市場參與者減少，退出需要新增資金接盤，但慘淡的成交根本找不到接盤資金。此外，因為產(chǎn)品基本都虧損的，管理人想清盤，投資者也不答應(yīng)，非要彌補損失。

《金證券》記者了解到，今年新三板產(chǎn)品的管理人和投資人之間的糾紛頻發(fā)。深圳某私募基金負責(zé)人對記者表示，旗下新三板產(chǎn)品上半年到期，凈值7毛多，投資者不愿意，要求按照保本加年收益8%清算，雙方已經(jīng)拉鋸了好幾個月?！巴顿Y人情緒激動，我們可以理解，但實在超過能力范圍?！彼麩o奈表示，盡管做不到投資人期望的，但肯定要給額外補償，否則越拖成本越高。

熬不下去 不愿展期

為什么不和投資者商量做展期呢?面對《金證券》記者的疑問，陳林和深圳私募基金負責(zé)人均表示“因為中短期不看好”。

陳林對記者說，其實去年年底他們就開始和投資人商討展期事宜，當(dāng)時的政策背景是IPO發(fā)審常態(tài)化及新三板制度建設(shè)利好預(yù)期，“投資的新三板公司股價處在歷史低位，而且市場也沒什么流動性，賣出就是從賬面虧損變成實際虧損。當(dāng)時大部分投資人還是理解的，愿意將產(chǎn)品期限延長?！?/p>

情況在今年發(fā)生了變化，隨著新三板指數(shù)只有最低沒有更低，流動性越來越差，沖刺IPO的過會率越來越低，掛牌企業(yè)越來越少，摘牌企業(yè)越來越多，基金管理人和投資人的心態(tài)都發(fā)生了變化。“我們不想做展期了，希望能早點清盤，哪怕多賠點錢;投資人也不愿延長期限了，覺得市場沒什么希望，想早點落袋為安?！标惲謱Α督鹱C券》記者說。

“回顧新三板這5年，制度建設(shè)和改革從沒停滯，但市場越來越低迷也是不爭的現(xiàn)實。”陳林對《金證券》記者感慨，由于流動性不足，新三板市場定價功能低下，融資功能也很難實現(xiàn)，掛牌公司和投資者都飽嘗艱辛。他擔(dān)心，如果未來有更多的公司摘牌，市場的存在價值也會受到挑戰(zhàn)。