九言科技連續(xù)三年虧損 去年虧了2.13億元

九言科技近日發(fā)布了2015年度報(bào)告，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67萬元，凈利潤虧損2.13億元，而2014年該公司虧損約1500萬元。該“戰(zhàn)績”位列新三板公司已披露年報(bào)成績單“倒數(shù)第二”。4月7日晚披露年報(bào)的福建國航2015年凈利虧損3.33億元，暫時(shí)墊底。

九言科技成立于2010年9月13日。公告顯示，九言科技2013年度、2014年度、2015年1-7月營業(yè)收入分別為133.48萬元、534.05萬元、41.96萬元；凈利潤分別為-436.79萬元、-1497.01萬元、-5874.99萬元。

股東名單大佬云集

據(jù)九言科技年報(bào)披露，公司在報(bào)告期內(nèi)完成B輪5000萬元、B+輪2.25億元融資，并在兩輪融資中引入知名投資人王亞偉及林利軍作為公司董事會董事。此外，經(jīng)緯創(chuàng)投、國科鼎鑫、達(dá)孜基石等投資機(jī)構(gòu)也在股東之列。

從轉(zhuǎn)讓說明書看，王亞偉對九言科技的兩次投資，前后相差不過20天。2015年4月7日、4月27日，王亞偉通過千合投資控股的偉創(chuàng)富通，分別以7.42元/股和11.87元/股的價(jià)格對九言科技投資了5000萬元與2000萬元。目前偉創(chuàng)富通持有九言科技842.67萬股，占比5.62%。林利軍旗下的盛歌投資管理公司通過上海清羽樂投資合伙企業(yè)（有限合伙）在4月27日以11.87元/股的價(jià)格對九言科技投資了8000萬元，占該公司總股本4.49%。

資料顯示，九言科技主要從事互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用平臺的開發(fā)和運(yùn)營，為企業(yè)或個(gè)人提供基于用戶與應(yīng)用平臺的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。

九言科技目前主要產(chǎn)品包括女性中高端品牌導(dǎo)購平臺“愛圖購”和以愛圖購為基礎(chǔ)拓展形成的移動(dòng)社交平臺“in APP”，其中，愛圖購以圖片為主要展現(xiàn)形式，支持用戶通過品牌庫、產(chǎn)品庫或者潮流元素尋找并發(fā)現(xiàn)商品，并在圖片的吸引下發(fā)生購買行為；in APP是一款幫助用戶以照片的方式記錄生活、分享樂趣和拓展生活圈的社交平臺，通過社交平臺形成的龐大用戶規(guī)模促成高效的引導(dǎo)轉(zhuǎn)化，為九言科技后續(xù)品牌精準(zhǔn)傳播及社會化營銷打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

九言科技估值已達(dá)17.8億元

九言科技2016年3月30日正式掛牌新三板，目前總股本1.5億股，掛牌后至今尚無交易。若按去年4月27日的增資價(jià)格11.87元/股計(jì)算，該公司估值已達(dá)17.8億元。

公司在年報(bào)中坦言，由于將主要資源投入到in APP的研發(fā)、升級和推廣中，公司或面臨產(chǎn)品單一、新增用戶數(shù)量趨緩、未來收入不確定的風(fēng)險(xiǎn)。“平臺型企業(yè)的估值，初期不會看盈虧情況，更注重該公司的用戶數(shù)量及粘性。”有PE機(jī)構(gòu)人士如此表示。據(jù)公司方面稱，截至2015年10月31日，in APP注冊用戶規(guī)模已達(dá)到5490萬。

根據(jù)eMarketer的報(bào)告，Instagram 2016年和2017年的營收將分別達(dá)到15億美元和28.1億美元。而早在2014年第四季度Instagram上投放廣告的品牌數(shù)已經(jīng)超過了在Facebook。而最早在Instagram投放廣告的品牌，如Michael Kors，Benefit，Daniel Wellington（正在洽談），已經(jīng)和in開展商業(yè)合作，表明了這些品牌都看好了圖片社交在中國的潛力。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)分析，熱愛用圖片分享的用戶很大一部分是九零后，甚至零零后。簡單、直接、充滿個(gè)性的呈現(xiàn)形式也恰恰契合了90后為主的用戶群體消費(fèi)心理上面?zhèn)€性化的需求。前端感知精準(zhǔn)消費(fèi)人群的需求，后端快速反應(yīng)，以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，倒逼供應(yīng)鏈的改造。未來場景和內(nèi)容形成的新的營銷模式價(jià)值不可估量。

新三板投資應(yīng)該立足于長周期

業(yè)內(nèi)人士表示，新三板短周期的流動(dòng)性問題需要時(shí)間去解決。從投資的角度來看，應(yīng)該要立足于相對的長周期?！霸跉v史上可以看到，早端的投資機(jī)構(gòu)比如VC，他們的產(chǎn)品有七年左右的周期，由于三板的出現(xiàn)其投資的周期可能會縮短。

另外，新三板市場未來的投資機(jī)會是確定性的趨勢，也是戰(zhàn)略機(jī)會所在。至于未來的發(fā)展，專家認(rèn)為新三板最終將發(fā)展成一種結(jié)構(gòu)性的狀態(tài)，因?yàn)閽炫破髽I(yè)如此多，很難形成充裕的流動(dòng)性支撐；第二，這里面確實(shí)有大量的企業(yè)處于早期的發(fā)展階段，本身經(jīng)營的不確定性依然存在，如果還享受高估值，那風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。

今年5月，新三板分層機(jī)制將正式實(shí)施，重大制度變革近在眼前。業(yè)界人士指出，新三板的分層將會在融資、流動(dòng)性、制度方面大為改善投資者對新三板的預(yù)期，新三板的掛牌優(yōu)勢已遠(yuǎn)超創(chuàng)業(yè)板。