買三板6月23日訊 新三板作為上市企業(yè)與非上市企業(yè)之間承上啟下的中場，逐漸成為上市公司尋求并購對(duì)象的“并購池”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)30家新三板企業(yè)成為了29家上市公司的“標(biāo)的”，其中部分已經(jīng)完成收并購。

廣證恒生總經(jīng)理兼首席研究官袁季表示，最近五年，主板公司參股、并購新三板掛牌公司的案例中，并購股權(quán)比例小于25%的占比約67%，而2016年并購股權(quán)比例小于25%的占比約86%，參股是主板公司“聯(lián)姻”新三板公司的主流模式。

上市公司布局新三板的理由

上市公司在談及緣何布局新三板企業(yè)時(shí)，大多數(shù)都提到了“雙方產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)互補(bǔ)”、“符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)”、“促進(jìn)未來戰(zhàn)略布局”等原因，即十分看重相關(guān)交易標(biāo)的企業(yè)與自身的產(chǎn)業(yè)契合度，以及是否能夠?yàn)樽陨砗笃谵D(zhuǎn)型升級(jí)提供實(shí)質(zhì)性幫助。

對(duì)于上市公司來說，以并購方式擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?qū)嵤?zhàn)略轉(zhuǎn)型，交易標(biāo)的的成色如何是直接影響其規(guī)劃藍(lán)圖能否如預(yù)期般兌現(xiàn)的重要因素。正因?yàn)榇?，這些上市公司均明確表示與新三板企業(yè)的交易并非風(fēng)險(xiǎn)投資，即“拒絕玩票”。

上市公司選擇新三板公司的條件

要成為主板上市企業(yè)并購的目標(biāo)，自身需要過硬的經(jīng)營數(shù)據(jù)。

22家公司在被收購之前的近兩年，平均營業(yè)收入超過4000萬元。其中，14家公司平均營業(yè)收入高于1億元，11家企業(yè)被收購之前近兩年盈利和平均凈利潤不少于2000萬元。如果按照目前新三板創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)中經(jīng)營指標(biāo)來衡量，不少被收購的公司都可以進(jìn)入創(chuàng)新層。

21家被收購公司簽署業(yè)績承諾協(xié)議

數(shù)據(jù)顯示，被上市公司收購的30家新三板公司中，有21家公司都簽訂了業(yè)績承諾協(xié)議。部分公司的業(yè)績承諾中，如掛牌公司未達(dá)到相應(yīng)利潤指標(biāo)，則公司原實(shí)際控制人或股東等會(huì)對(duì)收購人進(jìn)行補(bǔ)償；若超過利潤目標(biāo)，則會(huì)分配部分利潤作為獎(jiǎng)金來回饋公司原股東及高管。獎(jiǎng)懲有度，這樣的業(yè)績承諾可以說是為上市公司的收購上了“雙保險(xiǎn)”。

業(yè)內(nèi)人士表示，出于投資回報(bào)的目的，選擇投資能做市的新三板掛牌公司，比起一家沒有掛牌新三板的公司來講，也許回報(bào)會(huì)更大一些，流動(dòng)性會(huì)更好一些，股權(quán)變現(xiàn)會(huì)更容易一些；出于產(chǎn)業(yè)投資的目的，應(yīng)更多地考慮主板企業(yè)與新三板掛牌公司的協(xié)同性，比如渠道能否共享，其他資源能否共享，從而達(dá)到雙贏的局面。

29家公司并購三板企業(yè) 80%公布預(yù)案后大漲

目前完成收購或擬收購新三板企業(yè)的上市公司有29家，其中涉及新三板“標(biāo)的”企業(yè)30家。其中，有24家上市公司在公布收購預(yù)案后的30個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，18家上市公司的總市值增長均達(dá)10億元以上。