新三板私募發(fā)行同比降六成

目前新三板市場行情低迷，一些面臨到期的私募產(chǎn)品恐怕將不得不忍痛退出。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，有存續(xù)期限的新三板私募基金191只，其中存續(xù)期在24個月至36個月之間的新三板私募產(chǎn)品占據(jù)86.9%，而這些基金中有超83%是在去年二季度時發(fā)行的。也就是說，這些產(chǎn)品即將密集到期。

與此同時，私募在發(fā)行方面也出現(xiàn)跳水。據(jù)基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，今年以“新三板”字樣備案的私募產(chǎn)品方面，截至12月5日只有277個，而這一數(shù)字在2015年為693個，今年私募發(fā)行新三板基金較去年降幅約為60%。

據(jù)基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)顯示，截至2016年12月5日，今年以“新三板”字樣備案的私募產(chǎn)品只有277個，而這一數(shù)字去年為693個。也就是說，今年新三板私募發(fā)行量較去年下降近60%。但是由于今年以來新三板流動性低迷，這些投資產(chǎn)品在產(chǎn)品投資期限到期之前想以合適的價格把股票賣出去恐非易事，王亞偉割肉中科招商就是典型案例。在這種流動性低迷的情況下，一些產(chǎn)品也有可能選擇續(xù)期。

七成新三板私募不賺錢

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2016年12月4日，合計178只新三板私募基金中（含私募自主發(fā)行、券商資管、公募專戶、期貨資管、信托產(chǎn)品及有限合伙），僅有49只產(chǎn)品今年以來收益為正，實現(xiàn)正收益的比例為27.52%，也就是說不到三成的新三板私募基金獲得正收益，其中自主發(fā)行的合計117只產(chǎn)品，實現(xiàn)正收益的僅有36只。此外，券商資管發(fā)行的有44只，實現(xiàn)正收益的僅有9只。通過公募專戶發(fā)行的10只產(chǎn)品僅有3只正收益。

今年虧損在20%以上的新三板私募基金合計26只，可以看出今年新三板私募產(chǎn)品的市場表現(xiàn)一片慘淡。

新三板私募產(chǎn)品業(yè)績整體較差的原因是，一方面新三板的整體行情較差，三板做市指數(shù)跌了25%；另一方面就是很多投資是按成本估值，可能部分潛在的收益未反映在賬面上。

新三板企業(yè)為何揮別做市商

新三板近來的動向是在轉(zhuǎn)讓方式上紛紛揮別做市，今年以來已有幾十家做市企業(yè)將轉(zhuǎn)讓方式改回協(xié)議轉(zhuǎn)讓，這種情況有愈演愈烈的勢頭。尤以本月初停牌一年多的新三板龍頭股九鼎股份發(fā)布轉(zhuǎn)讓方式變更公告，從做市轉(zhuǎn)為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，令人頗為驚詫。但仔細(xì)端詳，雖出人意料，倒也在情理之中。

主要原因坊間早已有推論：一是為了沖刺IPO，采用做市轉(zhuǎn)讓的新三板企業(yè)，個人或機構(gòu)投資者均可從做市商手中購買股票，成為掛牌企業(yè)股東。但根據(jù)相關(guān)政策，股東人數(shù)超過200人的企業(yè)申請公開發(fā)行和上市需向證監(jiān)會申請行政許可，此外，證監(jiān)會還對股東人數(shù)超過200人的公司合法存續(xù)與股權(quán)清晰進行審核。因而做市企業(yè)決定進入IPO輔導(dǎo)階段后，為避免造成額外行政審批事項、加大企業(yè)IPO風(fēng)險，做市企業(yè)更傾向于轉(zhuǎn)回協(xié)議轉(zhuǎn)讓以控制股權(quán)分散程度。二是新三板大宗交易平臺還未建立，做市商難以在不影響交易價格的情況下實現(xiàn)大額股份轉(zhuǎn)讓?？紤]到對公司市值的干擾等因素，掛牌企業(yè)更愛協(xié)議轉(zhuǎn)讓也就不奇怪。

國外成熟做市商制度的經(jīng)驗表明，做市商制度的建立和有效運行，首先需要有一個完善的規(guī)則和監(jiān)管體系，有一套健全而獨立自主的報價、托管、清算、結(jié)算系統(tǒng)和相互制衡監(jiān)督的做市商制度體系，從而保證做市商切實履行其對市場的買賣承諾；其次，要有一批自身素質(zhì)過硬的做市商，必須具備雄厚的資本實力，強大的研究力量，規(guī)范的運營與熟練的二級市場運作與較強的庫存風(fēng)險控制管理能力；此外，做市商要有較強的融資與融券能力。逐一對照，現(xiàn)行新三板做市商顯然有較大差距。一些做市商有能撈一票就搞，撈不到就不玩的心態(tài)。這無疑令新三板做市質(zhì)量滑坡。

新三板大股東套現(xiàn)教科書

昨天有一家做市轉(zhuǎn)讓的企業(yè)，聯(lián)贏激光(833684)放量1.34億、股價卻只跌了2分錢，昨天的換手率高達(dá)12.3%，但交易表現(xiàn)卻非常堅挺！

九家券商都是2015年12月定增進入的，此次定增價格為10元每股，合計募資6000萬。而昨日報價都在12元上下，最低11元，然后迅速拉起成一條直線。這相當(dāng)于在做市情況下變相實現(xiàn)了“大宗交易”。

聯(lián)贏激光是一家從事精密激光焊接的創(chuàng)新層企業(yè)，目前總市值15.5億，產(chǎn)品主要應(yīng)用在新能源電池行業(yè)。隨著新能源汽車的發(fā)展，近2年其營收都保持較快增長，年均增速約50%；而2014年和2015年營業(yè)利潤的增長分別為263%和172%。

11月320家新三板企業(yè)融資135億元

據(jù)統(tǒng)計，截至11月29日，新三板2229家掛牌企業(yè)累計完成2469次定增，總計發(fā)行188.67億股，累計募集資金已達(dá)到1022.96億元，今年全年有望與2015年(1216.17億元)持平。

11月，新三板共有320家企業(yè)完成融資，融資規(guī)模超億元的共有30家，占到總數(shù)的十分之一。其中，西部超導(dǎo)以8.5億元居首位，其次是華圖教育7.00億元、巨正源6.00億元。西部超導(dǎo)股票發(fā)行中，3名自然人投資者和9名機構(gòu)投資者認(rèn)購公司股份；募資主要用于航空用特種鈦合金擴能技改項目、企業(yè)技術(shù)中心項目、補充流動資金及償還銀行貸款。